20260525-宏源期货-铅锌日评_沪铅区间整理；沪锌高位整理_1页_683kb

金属市场周报总结（2026/5/25）

一、核心内容概览

本报告总结了2026年5月25日铅和锌市场的关键数据与分析，涵盖期现价格、价差、成交持仓、库存以及市场资讯和投资策略等内容。整体来看，铅市呈现供强弱格局，锌市则处于供需双增但需求受限的态势。

二、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：16,475.00元/吨，较前日上涨0.15%
• 沪铅主力合约收盘价：16,735.00元/吨，较前日上涨0.54%
• 沪铅基差：-260.00元/吨，较前日下跌65.00元/吨

2. 价差

• 升贴水-LME 0-3：13.17美元/吨，较前日下跌9.38美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：-100.30美元/吨，较前日上涨4.10美元/吨
• 沪铅近月-沪铅连一：-60.00元/吨，较前日下跌20.00元/吨
• 沪铅连一-沪铅连二：-30.00元/吨，较前日上涨20.00元/吨
• 沪铅连二-沪铅连三：-55.00元/吨，数据无变动

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：60,547.00手，环比下降32.95%
• 期货活跃合约持仓量：69,271.00手，环比下降2.19%
• 成交持仓比：0.87，环比下降31.45%

4. 库存

• LME库存：286,475.00吨，无变动
• 沪铅仓单库存：61,276.00吨，环比下降4.77%

5. 伦敦铅

• LME3个月铅期货收盘价：2,013.00美元/吨，较前日上涨0.40%
• 沪伦铅价比值：8.31，较前日微涨0.14%

6. 市场资讯

• 铅：SMM调研显示，原生铅企业开工率提升至66.45%，再生铅企业开工率27.6%，铅蓄电池企业开工率66.87%。菲律宾某再生铅炼厂因原料紧张及技改需要已停产约2个月，复产时间待定。

7. 投资策略

• 交易策略：区间操作
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期

三、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：24,700.00元/吨，较前日下跌0.44%
• 沪锌主力合约收盘价：24,795.00元/吨，较前日上涨0.22%
• 沪锌基差：-95.00元/吨，较前日下跌165.00元/吨

2. 价差

• 升贴水-上海：-5.00元/吨，较前日下跌5元/吨
• 升贴水-天津：-85.00元/吨，较前日上涨5元/吨
• 升贴水-广东：-60.00元/吨，较前日下跌10元/吨
• 升贴水-LME 0-3：-12.73美元/吨，较前日上涨0.47美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：92.11美元/吨，较前日下跌12.97美元/吨
• 沪锌近月-沪锌连一：-70.00元/吨，较前日下跌5元/吨
• 沪锌连一-沪锌连二：-60.00元/吨，较前日无变动
• 沪锌连二-沪锌连三：-30.00元/吨，较前日无变动

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：70,660.00手，环比下降13.70%
• 期货活跃合约持仓量：49,233.00手，环比下降11.70%
• 成交持仓比：1.44，环比下降2.26%

4. 库存

• LME库存：111,025.00吨，无变动
• 沪锌仓单库存：109,574.00吨，环比微升0.07%

5. 伦敦锌

• LME3个月锌期货收盘价：3,544.50美元/吨，较前日上涨0.06%
• 沪伦锌价比值：7.00，较前日微涨0.17%

6. 市场资讯

• 锌：SMM调研显示，镀锌企业开工率59.82%，环比下降0.37%；压铸锌合金企业开工率52.14%，环比下降0.09%；氧化锌企业开工率58.21%，环比下降1.75%。国内华北某矿山锌精矿招标价格为1450元/金属吨左右，环比降低近800元/金属吨，其中富含金属不计价。

7. 投资策略

• 交易策略：暂时观望
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期

四、总结

• 铅市场：供给端偏强，需求端偏弱，铅价处于区间整理状态，短期走势受宏观情绪影响较大。
• 锌市场：供需双增，但需求受限，锌价高位震荡，市场观望情绪浓厚，短期走势仍由宏观因素主导。

整体建议：投资者应关注宏观政策变化及产业链复产进展，合理控制仓位，防范市场波动风险。