20260518-宏源期货-铅锌日评_沪铅区间整理；沪锌高位整理_1页_672kb

2026年5月18日 铅与锌市场总结

一、核心内容概述

本报告总结了2026年5月18日铅与锌市场的价格走势、价差变化、成交持仓情况、库存数据及市场资讯与投资策略。整体来看，铅与锌市场均处于震荡整理状态，受基本面供需格局和宏观情绪影响较大。

二、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：16,350.00元/吨，较前日下跌0.30%
• 沪铅主力合约收盘价：16,510.00元/吨，较前日下跌0.48%
• 沪铅基差：-160.00元/吨

2. 价差变化

• 升贴水-上海：-25.00元/吨，较前日上涨5.00元/吨
• 升贴水-LME 0-3：5.21美元/吨，较前日上涨4.63美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：-98.60美元/吨，较前日上涨5.00美元/吨
• 沪铅近月-沪铅连一：-200.00元/吨，较前日持平
• 沪铅连一-沪铅连二：-60.00元/吨，较前日上涨10.00元/吨
• 沪铅连二-沪铅连三：-50.00元/吨，较前日下跌15.00元/吨

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：46,500.00手，环比增长23.53%
• 期货活跃合约持仓量：63,271.00手，环比增长4.49%
• 成交持仓比：0.73，环比增长18.22%

4. 库存情况

• LME库存：265,000.00吨，环比持平
• 沪铅仓单库存：67,325.00吨，环比下降0.11%

5. 伦敦铅

• LME3个月铅期货收盘价：1,984.00美元/吨，较前日下跌1.39%
• 沪伦铅价比值：8.32，环比上涨0.92%

6. 市场资讯

• 铅精矿进口：暂无增量预期，加工费整体难有报涨
• 再生铅：开工稳中有升，进口粗铅不断流入，但废电瓶供应压力凸显，原料库存持续回落
• 铅蓄电池：开工率环比提升16.07个百分点，市场消费偏弱

7. 投资策略

• 交易策略：区间操作
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期

三、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：24,650.00元/吨，较前日下跌0.44%
• 沪锌主力合约收盘价：24,690.00元/吨，较前日下跌0.76%
• 沪锌基差：-40.00元/吨

2. 价差变化

• 升贴水-上海：-20.00元/吨，较前日上涨5.00元/吨
• 升贴水-天津：-90.00元/吨，较前日上涨5.00元/吨
• 升贴水-广东：-50.00元/吨，较前日下跌5.00元/吨
• 升贴水-LME 0-3：-14.79美元/吨，较前日上涨3.48美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：132.56美元/吨，较前日下跌1.56美元/吨
• 沪锌近月-沪锌连一：640.00元/吨，较前日上涨695.00元/吨
• 沪锌连一-沪锌连二：-70.00元/吨，较前日下跌5.00元/吨
• 沪锌连二-沪锌连三：-50.00元/吨，较前日上涨5.00元/吨

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：134,929.00手，环比增长13.83%
• 期货活跃合约持仓量：84,499.00手，环比下降5.06%
• 成交持仓比：1.60，环比增长19.89%

4. 库存情况

• LME库存：110,750.00吨，环比持平
• 沪锌仓单库存：106,941.00吨，环比增长3.05%

5. 伦敦锌

• LME3个月锌期货收盘价：3,538.50美元/吨，较前日下跌1.35%
• 沪伦锌价比值：6.98，环比上涨0.60%

6. 市场资讯

• 锌精矿进口：加工费持续报跌，上周进口锌矿加工费指数降至-54.2美元/干吨
• 国产锌精矿：产量呈增量趋势，但下游炼厂提产，原料需求增加，加工费趋弱
• 镀锌企业：周度开工率60.19%，环比提升12.43%
• 压铸锌合金企业：周度开工率52.23%，环比提升9.09%
• 氧化锌企业：周度开工率59.96%，环比提升0.21%

7. 投资策略

• 交易策略：暂时观望
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期

四、总结

铅与锌市场在2026年5月18日均呈现震荡整理态势，价格小幅下跌，价差波动较小。铅市场供给端相对宽松，但需求端疲软，导致累库压力较大，预计短期维持区间整理。锌市场则因海外矿山扰动和能源问题，供给端偏紧，支撑锌价，但需求端变化有限，市场走势仍受宏观情绪主导。投资者应关注产业链复产情况及宏观政策变动，以调整交易策略。