20260506-宏源期货-铅锌日评_沪铅区间整理；沪锌高位整理_1页_732kb

金属市场周报总结（2026/5/6）

一、核心内容概述

本报告总结了2026年5月6日铅、锌两大金属的期现价格、价差、成交持仓、库存及市场资讯情况。整体来看，铅锌市场在五一假期期间表现较为平稳，价格波动较小，市场情绪受宏观因素影响较大。

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二、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：16,475.00元/吨，较前日下跌0.45%。
• 沪铅主力合约收盘价：16,630.00元/吨，较前日下跌0.69%。
• 沪铅基差：-155.00元/吨，较前日上涨40.00元/吨。

2. 价差

• 升贴水-上海：30.00元/吨，较前日上涨5.00元/吨。
• 升贴水-LME 0-3：-3.58美元/吨，较前日上涨2.47美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：-112.90美元/吨，较前日上涨7.80美元/吨。
• 沪铅近月-沪铅连一：-35.00元/吨，较前日上涨30.00元/吨。
• 沪铅连一-沪铅连二：-25.00元/吨，较前日下跌5.00元/吨。
• 沪铅连二-沪铅连三：-20.00元/吨，数据无变动。

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：59,655.00手，较前日上涨25.03%。
• 期货活跃合约持仓量：63,295.00手，较前日下降2.70%。
• 成交持仓比：0.94，较前日上涨28.50%。

4. 库存

• LME库存：268,500.00吨，无变化。
• 沪铅仓单库存：55,356.00吨，无变化。

5. 伦敦铅

• LME3个月铅期货收盘价：1,972.50美元/吨，较前日上涨1.13%。
• 沪伦铅价比值：8.43，较前日下降1.79%。

6. 市场资讯

• 嘉能可旗下Kazzinc冶金厂发生爆炸事故，造成2人死亡、5人受伤，事故涉及烟气抽排设备，可能对冶炼工序造成阶段性影响，但未影响锌电解生产线。
• Kazzinc为哈萨克斯坦最大锌生产企业，同时生产铅、铜、金和银，年产量锌约25-30万吨，铅约10-15万吨。

7. 投资策略

• 交易策略：区间操作。
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期。

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三、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：23,560.00元/吨，较前日下跌0.63%。
• 沪锌主力合约收盘价：23,645.00元/吨，较前日下跌1.21%。
• 沪锌基差：-85.00元/吨，较前日上涨140.00元/吨。

2. 价差

• 升贴水-上海：-45.00元/吨，较前日下跌15元/吨。
• 升贴水-天津：-115.00元/吨，较前日下跌35元/吨。
• 升贴水-广东：-65.00元/吨，较前日上涨10元/吨。
• 升贴水-LME 0-3：-16.31美元/吨，较前日下跌7.45美元/吨。
• 升贴水-LME 3-15：68.95美元/吨，较前日下跌12.33美元/吨。
• 沪锌近月-沪锌连一：-95.00元/吨，较前日下跌40元/吨。
• 沪锌连一-沪锌连二：-45.00元/吨，较前日上涨10元/吨。
• 沪锌连二-沪锌连三：-40.00元/吨，较前日下跌15元/吨。

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：104,734.00手，较前日上涨16.05%。
• 期货活跃合约持仓量：95,744.00手，较前日下降4.26%。
• 成交持仓比：1.09，较前日上涨21.21%。

4. 库存

• LME库存：96,250.00吨，无变化。
• 沪锌仓单库存：101,163.00吨，无变化。

5. 伦敦锌

• LME3个月锌期货收盘价：3,358.50美元/吨，较前日上涨0.60%。
• 沪伦锌价比值：7.04，较前日下降1.80%。

6. 市场资讯

• South32上调美国亚利桑那州Hermosa锌银项目Taylor矿床的开发成本预期，第一阶段资本开支由22亿美元上调至33亿美元，首批产出时间推迟至2028财年下半年，全面达产时间推迟至2031财年。
• 成本上升因素包括承包商表现不佳、施工效率低、项目范围调整、通胀、美国关税及投入成本上升。
• 关键通风并建设进展是当前主要瓶颈。
• 矿石储量增加52%，矿产资源量增加10%，矿山寿命延长至约33年。

7. 投资策略

• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期。

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四、总结

主要观点

• 铅锌市场整体处于震荡整理状态，价格波动较小，市场情绪受宏观因素主导。
• 铅市场基本面供强需弱，累库压力较大，但铅精矿及废电瓶供应偏紧，支撑较强。
• 锌市场受海外矿山扰动影响，中东冲突及能源问题加剧了不确定性，国内锌精矿加工费趋弱，但矿山资源增加带来一定支撑。

关键信息

• 铅价短期维持区间整理，交易策略为区间操作。
• 锌价短期高位整理，交易策略为暂时观望。
• 嘉能可旗下Kazzinc爆炸事故未直接影响锌电解生产线，需关注后续影响。
• South32项目成本上升、投产推迟，但资源储量增加，对锌市场有一定支撑作用。

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五、免责声明

本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，宏源期货有限公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！