20260601-宏源期货-铅锌日评_沪铅区间整理；沪锌高位整理_1页_659kb

金属市场周度总结（2026/6/1）

一、铅市场分析

核心内容

• 期现价格：SMM1#铅锭平均价格为16,425元/吨，环比下跌0.15%；沪铅主力合约收盘价为16,560元/吨，环比下跌0.21%；沪铅基差为-135元/吨，环比变动10元/吨。
• 价差：
  • 升贴水-上海：-（无数据）
  • 升贴水-LME 0-3：-8.33美元/吨，环比-3.35美元/吨
  • 升贴水-LME 3-15：-97.50美元/吨，环比-2.70美元/吨
  • 沪铅近月-沪铅连一：-35元/吨
  • 沪铅连一-沪铅连二：-40元/吨
  • 沪铅连二-沪铅连三：-50元/吨
• 成交持仓：
  • 期货活跃合约成交量：60,801手，环比-12.26%
  • 期货活跃合约持仓量：65,858手，环比+13.11%
  • 成交持仓比：0.92，环比-22.43%
• 库存：
  • LME库存：314,000吨，环比0.00%
  • 沪铅仓单库存：57,146吨，环比+0.66%
• 伦敦铅：
  • LME3个月铅期货收盘价（电子盘）：2,011.50美元/吨，环比-0.37%
  • 沪伦铅价比值：8.23，环比+0.16%

主要观点

• 铅市整体呈现供强需弱格局，累库压力较大，短期内价格上方空间有限。
• 铅精矿及废电瓶供应偏紧，对铅价形成较强支撑。
• 再生铅企业原料库存持续回落，部分炼厂上调废电瓶报价，但冶炼亏损扩大可能制约产量。
• 下游市场受消费淡季影响，开工偏弱，需求端表现疲软。
• 交易策略：建议采取区间操作。
• 风险提示：需关注宏观风险及需求不及预期的可能。

二、锌市场分析

核心内容

• 期现价格：SMM1#锌锭平均价格为24,790元/吨，环比上涨1.14%；沪锌主力合约收盘价为24,965元/吨，环比上涨1.22%；沪锌基差为-175元/吨，环比-20元/吨。
• 价差：
  • 升贴水-上海：10元/吨，环比+5元/吨
  • 升贴水-天津：-80元/吨，环比-5元/吨
  • 升贴水-广东：-60元/吨，环比-10元/吨
  • 升贴水-LME 0-3：-21.65美元/吨，环比+1.20美元/吨
  • 升贴水-LME 3-15：89.14美元/吨，环比+3.76美元/吨
  • 沪锌近月-沪锌连一：-205元/吨
  • 沪锌连一-沪锌连二：-60元/吨
  • 沪锌连二-沪锌连三：-40元/吨
• 成交持仓：
  • 期货活跃合约成交量：123,637手，环比-0.66%
  • 期货活跃合约持仓量：109,275手，环比+2.57%
  • 成交持仓比：1.13，环比-3.14%
• 库存：
  • LME库存：113,800吨，环比0.00%
  • 沪锌仓单库存：109,731吨，环比+0.33%
• 伦敦锌：
  • LME3个月锌期货收盘价（电子盘）：3,543.50美元/吨，环比-0.41%
  • 沪伦锌价比值：7.05，环比+1.63%

主要观点

• 锌市基本面呈现供需双增态势，但矿端偏紧仍对价格形成支撑。
• 进口锌精矿加工费持续下跌，上周降至-63.44美元/千吨，国产锌精矿加工费也有所下降，降至150元/金属吨。
• 海外矿山扰动较多，叠加能源问题，炼厂复产存在不确定性。
• 下游市场受高锌价抑制及淡季消费影响，采购意愿偏弱，市场观望情绪浓厚。
• 交易策略：建议暂时观望。
• 风险提示：需关注宏观风险及需求不及预期的可能。

三、资讯与风险提示

铅市场资讯

1. SMM调研显示，5月22日至5月28日当周，原生铅企业开工率62.98%，环比下降3.5个百分点；再生铅企业开工率27.6%，环比持平；铅蓄电池企业开工率66.87%，环比持平。
2. 5月28日，LME0-3铅贴水4.98美元/吨，持仓164,178手，环比减少1,758手。

锌市场资讯

1. SMM调研显示，镀锌企业开工率58.23%，环比下降1.49个百分点；压铸锌合金企业开工率51.88%，环比下降0.26个百分点；氧化锌企业开工率57.45%，环比下降0.76个百分点。
2. 5月28日，LME0-3锌贴水22.85美元/吨，持仓227,417手，环比减少2,655手。

四、免责声明

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五、联系信息

• 分析师：祁玉蓉
• 从业编号：F03100031, Z0021060
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