20260519-宏源期货-铅锌日评_沪铅区间整理；沪锌高位整理_1页_686kb

金属市场周报总结（2026/5/19）

一、核心内容概述

本报告主要分析了2026年5月19日铅和锌市场的价格、价差、成交持仓及库存等关键指标，并结合市场基本面与宏观因素，对铅锌市场走势进行了展望和交易策略建议。

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二、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：16,300.00元/吨，较前日下跌0.31%
• 沪铅主力合约收盘价：16,475.00元/吨，较前日下跌0.21%
• 沪铅基差：-175.00元/吨，较前日下跌15.00元/吨

2. 价差

• 升贴水-上海：-25.00元/吨，较前日上涨25.00元/吨
• 升贴水-LME 0-3：3.16美元/吨，较前日下跌2.05美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：-104.00美元/吨，较前日下跌5.40美元/吨
• 沪铅近月-沪铅连一：-60.00元/吨
• 沪铅连一-沪铅连二：-50.00元/吨
• 沪铅连二-沪铅连三：-45.00元/吨

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：51,745.00手，较前日上涨11.28%
• 期货活跃合约持仓量：58,969.00手，较前日下降6.80%
• 成交持仓比：0.88，较前日上涨19.40%

4. 库存

• LME库存：264,250.00吨，较前日无变化
• 沪铅仓单库存：67,501.00吨，较前日微增0.26%

5. 伦敦铅

• LME3个月铅期货收盘价(电子盘)：1,981.00美元/吨，较前日下跌0.15%
• 沪伦铅价比值：8.32，较前日下跌0.06%

6. 市场资讯

• 5月15日，LME0-3铅升水5.21美元/吨，持仓增加1,448手
• 5月18日，广西柳州发生5.2级地震，对锌冶炼厂生产暂无影响

7. 基本面分析

• 供给端：铅精矿进口无增量预期，加工费难有报涨；再生铅开工稳中有升，进口粗铅流入国内，供给端增量趋势明显，但废电瓶供应压力大，部分炼厂上调报价，冶炼亏损扩大，或制约再生铅产量
• 需求端：下游市场处于消费淡季，开工偏弱
• 整体趋势：铅市呈现“供强弱”格局，累库压力较大，上方空间有限；但铅精矿及废电瓶偏紧，支撑较强，预计短期维持区间整理

8. 交易策略

• 建议：区间操作
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期

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三、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：24,520.00元/吨，较前日下跌0.53%
• 沪锌主力合约收盘价：24,670.00元/吨，较前日下跌0.08%
• 沪锌基差：-150.00元/吨，较前日下跌110.00元/吨

2. 价差

• 升贴水-上海：-10.00元/吨，较前日上涨10元/吨
• 升贴水-天津：-90.00元/吨，较前日持平
• 升贴水-广东：-95.00元/吨，较前日下跌45元/吨
• 升贴水-LME 0-3：-16.50美元/吨，较前日下跌1.71美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：123.00美元/吨，较前日下跌9.56美元/吨
• 沪锌近月-沪锌连一：-60.00元/吨，较前日下跌700元/吨
• 沪锌连一-沪锌连二：-60.00元/吨，较前日上涨10元/吨
• 沪锌连二-沪锌连三：-45.00元/吨，较前日上涨5元/吨

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：107,769.00手，较前日下降20.13%
• 期货活跃合约持仓量：78,519.00手，较前日下降7.08%
• 成交持仓比：1.37，较前日下降14.05%

4. 库存

• LME库存：109,925.00吨，较前日无变化
• 沪锌仓单库存：109,082.00吨，较前日微增2.00%

5. 伦敦锌

• LME3个月锌期货收盘价(电子盘)：3,515.50美元/吨，较前日下跌0.65%
• 沪伦锌价比值：7.02，较前日上涨0.57%

6. 市场资讯

• 5月15日，LME0-3锌贴水14.79美元/吨，持仓增加584手
• 5月18日，广西柳州发生5.2级地震，对锌冶炼厂生产暂无影响

7. 基本面分析

• 供给端：海外矿山扰动较多，中东地缘冲突引发对伊朗锌精矿出口的担忧，能源问题导致澳大利亚矿山生产受扰，进口锌精矿加工费持续下跌；国产锌精矿以复产为主，产量增加，但下游炼厂提产，原料需求上升，国产加工费趋弱
• 需求端：假期因素解除，开工回升，但锌价高位抑制下游采购意愿
• 整体趋势：锌市基本面供需双增，矿端维持偏紧格局；能源扰动使海外炼厂复产不确定性增强，为锌价提供支撑，基本面变动有限，走势仍由宏观情绪主导

8. 交易策略

• 建议：暂时观望
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期

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四、免责声明

• 本报告由宏源期货有限公司发布，具备期货交易咨询业务资格
• 所有信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作保证
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议
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• 风险提示：期市有风险，投资需谨慎

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五、分析师信息

• 分析师：祁玉蓉
• 从业资格：F03100031, Z0021060
• 联系电话：010-82295006