> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属市场周报总结（2026/5/19） ## 一、核心内容概述 本报告主要分析了2026年5月19日铅和锌市场的价格、价差、成交持仓及库存等关键指标，并结合市场基本面与宏观因素，对铅锌市场走势进行了展望和交易策略建议。 --- ## 二、铅市场分析 ### 1. 期现价格 - **SMM1#铅锭平均价格**：16,300.00元/吨，较前日下跌0.31% - **沪铅主力合约收盘价**：16,475.00元/吨，较前日下跌0.21% - **沪铅基差**：-175.00元/吨，较前日下跌15.00元/吨 ### 2. 价差 - **升贴水-上海**：-25.00元/吨，较前日上涨25.00元/吨 - **升贴水-LME 0-3**：3.16美元/吨，较前日下跌2.05美元/吨 - **升贴水-LME 3-15**：-104.00美元/吨，较前日下跌5.40美元/吨 - **沪铅近月-沪铅连一**：-60.00元/吨 - **沪铅连一-沪铅连二**：-50.00元/吨 - **沪铅连二-沪铅连三**：-45.00元/吨 ### 3. 成交持仓 - **期货活跃合约成交量**：51,745.00手，较前日上涨11.28% - **期货活跃合约持仓量**：58,969.00手，较前日下降6.80% - **成交持仓比**：0.88，较前日上涨19.40% ### 4. 库存 - **LME库存**：264,250.00吨，较前日无变化 - **沪铅仓单库存**：67,501.00吨，较前日微增0.26% ### 5. 伦敦铅 - **LME3个月铅期货收盘价(电子盘)**：1,981.00美元/吨，较前日下跌0.15% - **沪伦铅价比值**：8.32，较前日下跌0.06% ### 6. 市场资讯 - 5月15日，LME0-3铅升水5.21美元/吨，持仓增加1,448手 - 5月18日，广西柳州发生5.2级地震，对锌冶炼厂生产暂无影响 ### 7. 基本面分析 - **供给端**：铅精矿进口无增量预期，加工费难有报涨；再生铅开工稳中有升，进口粗铅流入国内，供给端增量趋势明显，但废电瓶供应压力大，部分炼厂上调报价，冶炼亏损扩大，或制约再生铅产量 - **需求端**：下游市场处于消费淡季，开工偏弱 - **整体趋势**：铅市呈现“供强弱”格局，累库压力较大，上方空间有限；但铅精矿及废电瓶偏紧，支撑较强，预计短期维持区间整理 ### 8. 交易策略 - **建议**：区间操作 - **风险提示**：宏观风险、需求不及预期 --- ## 三、锌市场分析 ### 1. 期现价格 - **SMM1#锌锭平均价格**：24,520.00元/吨，较前日下跌0.53% - **沪锌主力合约收盘价**：24,670.00元/吨，较前日下跌0.08% - **沪锌基差**：-150.00元/吨，较前日下跌110.00元/吨 ### 2. 价差 - **升贴水-上海**：-10.00元/吨，较前日上涨10元/吨 - **升贴水-天津**：-90.00元/吨，较前日持平 - **升贴水-广东**：-95.00元/吨，较前日下跌45元/吨 - **升贴水-LME 0-3**：-16.50美元/吨，较前日下跌1.71美元/吨 - **升贴水-LME 3-15**：123.00美元/吨，较前日下跌9.56美元/吨 - **沪锌近月-沪锌连一**：-60.00元/吨，较前日下跌700元/吨 - **沪锌连一-沪锌连二**：-60.00元/吨，较前日上涨10元/吨 - **沪锌连二-沪锌连三**：-45.00元/吨，较前日上涨5元/吨 ### 3. 成交持仓 - **期货活跃合约成交量**：107,769.00手，较前日下降20.13% - **期货活跃合约持仓量**：78,519.00手，较前日下降7.08% - **成交持仓比**：1.37，较前日下降14.05% ### 4. 库存 - **LME库存**：109,925.00吨，较前日无变化 - **沪锌仓单库存**：109,082.00吨，较前日微增2.00% ### 5. 伦敦锌 - **LME3个月锌期货收盘价(电子盘)**：3,515.50美元/吨，较前日下跌0.65% - **沪伦锌价比值**：7.02，较前日上涨0.57% ### 6. 市场资讯 - 5月15日，LME0-3锌贴水14.79美元/吨，持仓增加584手 - 5月18日，广西柳州发生5.2级地震，对锌冶炼厂生产暂无影响 ### 7. 基本面分析 - **供给端**：海外矿山扰动较多，中东地缘冲突引发对伊朗锌精矿出口的担忧，能源问题导致澳大利亚矿山生产受扰，进口锌精矿加工费持续下跌；国产锌精矿以复产为主，产量增加，但下游炼厂提产，原料需求上升，国产加工费趋弱 - **需求端**：假期因素解除，开工回升，但锌价高位抑制下游采购意愿 - **整体趋势**：锌市基本面供需双增，矿端维持偏紧格局；能源扰动使海外炼厂复产不确定性增强，为锌价提供支撑，基本面变动有限，走势仍由宏观情绪主导 ### 8. 交易策略 - **建议**：暂时观望 - **风险提示**：宏观风险、需求不及预期 --- ## 四、免责声明 - 本报告由宏源期货有限公司发布，具备期货交易咨询业务资格 - 所有信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作保证 - 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议 - 投资者依据本报告进行投资所造成的一切后果，公司概不负责 - 本报告版权为宏源期货所有，未经书面许可，不得任何形式翻版、复制和发布 - 风险提示：期市有风险，投资需谨慎 --- ## 五、分析师信息 - **分析师**：祁玉蓉 - **从业资格**：F03100031, Z0021060 - **联系电话**：010-82295006