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浪潮信息（000977.SZ）2021年中报分析总结

核心内容

浪潮信息于2021年8月22日发布了2021年中报，整体表现呈现以下特点：

• 收入增速放缓，但利润显著增长：公司上半年营业收入为285.55亿元，同比减少5.72%；但归属于上市公司股东的净利润达到8.03亿元，同比增长97.99%。其中，二季度收入同比减少11.34%，预计下半年将有所改善。
• 毛利率与净利润率双提升：上半年净利润率提升至2.81%，去年同期为1.27%；服务器及部件项目毛利率为12.83%，较去年提升1.1个百分点。公司通过资产减值损失减少和规模效应进一步优化费用结构。
• 边缘服务器市场表现突出：公司边缘服务器市占率已达32%，居中国市场第一。同时，公司已突破多项关键技术，支持5G白盒UPF功能和N4接口兼容性测试，积极布局边缘计算与AI结合的市场。
• 政策利好：《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》为公司带来发展机遇，计划到2023年底提升数据中心利用率、算力规模和能效水平。
• 投资建议：公司作为全球服务器领军者，国企改革带来的新动能已开始显现，预计2021-2022年每股收益分别为1.36元和1.74元，维持买入-A评级，6个月目标价为40.00元。
• 财务预测：公司未来三年主营收入、净利润、每股收益等指标均呈现稳步增长趋势，市盈率和市净率逐步下降，估值趋于合理。

主要观点

• 收入波动：由于去年基数较高，公司二季度收入增速为全年低点，但预计下半年将边际改善。
• 盈利能力增强：毛利率和净利润率的提升反映了公司运营效率的提高和成本控制能力的增强。
• 市场领先地位：在边缘服务器市场，公司已占据领先地位，未来有望受益于AI与边缘计算融合带来的增长机遇。
• 政策驱动：国家政策支持数据中心发展，为公司提供良好的市场环境和发展空间。
• 估值合理：公司未来盈利预期良好，估值指标显示其具备投资价值。

关键信息

财务数据概览

财务指标

投资建议

• 评级：买入-A
• 目标价：40.00元
• 股价（2021-08-20）：30.92元
• 12个月价格区间：24.43/36.10元

风险提示

• 贸易争端风险：可能影响公司出口业务。
• 行业回暖不及预期：若市场增长不如预期，可能影响公司业绩表现。

结论

浪潮信息在2021年中报中展现出良好的盈利能力，受益于国企改革和边缘服务器市场的快速增长。尽管上半年收入增速放缓，但公司通过优化运营和降低费用，实现了净利润率的显著提升。未来随着政策支持和市场拓展，公司有望持续增长，具备良好的投资价值。