20230904-安信国际证券-长城汽车-02333.HK-新能源销量逐月提升_Q2业绩改善_4页_1mb

长城汽车2023年上半年营业收入达6997亿元，同比增长126%，但归母净利润为136亿元，同比下降757%，主要由于行业竞争加剧、价格战以及向新能源转型加大研发投入和渠道建设。Q2业绩改善，营收409亿元同比增长44%、环比增长41%，净利润12亿元同比下降70%但环比增长581%。新能源销量逐月提升，1-8月销售148万辆，同比增长713%，产品结构优化和平均售价上涨至136万元。分析师预计2023-2025年营业收入分别为1681亿元、2122亿元和2492亿元，归母净利润为505亿元、742亿元和887亿元，维持目标价141港元，买入评级，股价有52%上涨空间。风险包括行业竞争加剧和价格不及预期。