20230606-国信证券_香港_-长城汽车-02333.HK-新能源转型成效显著_销量向上拐点已现_6页_807kb
报告摘要
- 长城汽车2023年5月销量达101万辆，同比增长262%，环比增长85%，销量拐点已现。各品牌中，坦克、皮卡、哈弗销量增长显著，新能源车渗透率升至23.5%。
- WEY蓝山、哈弗枭龙等新能源车型表现亮眼，推动5月新能源车销量创历史新高，达23755辆。未来随着更多新车型上市，新能源车销量有望持续增长。
- 海外市场表现强劲，5月海外销量同比增长104%，1-5月累计海外销售同比增长100.4%，占总销量约23.9%。
- 公司盈利预测：2023年收入有望突破1800亿元，但净利润同比持平，主要因新能源车型毛利率较低及行业竞争加剧。
- 当前股价对应2023年预测业绩市盈率约81倍，估值处于低位。分析师维持“买入”评级，认为公司新能源转型成效显著，未来销量和份额有提升空间。
- 风险提示：市场竞争加剧、新能源转型不及预期、车型市场表现不佳等均可能影响公司业绩。
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