20250414-东吴证券-房地产行业跟踪周报_新房销售面积同环比下降_政策放松预期走强_18页_1mb

房地产行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告为2025年4月14日发布的房地产行业周报，重点分析了新房及二手房市场表现、土地市场动态、融资情况、行业政策以及投资建议等内容，旨在为投资者提供行业洞察与策略指引。

主要观点与关键信息

一、房地产市场表现

• 新房销售：
  上周36城新房成交面积为155.8万方，环比下降35.6%，同比下降23.8%。
  2025年4月1日至4月11日累计成交243.1万方，同比微降12.9%。
  2025年截至4月11日累计成交2774.7万方，同比微增1.0%。

• 二手房销售：
  上周15城二手房成交面积为183.5万方，环比上升13.3%，同比上升2.8%。
  2025年4月1日至4月11日累计成交283.7万方，同比上升21.3%。
  2025年截至4月11日累计成交2230.7万方，同比上升28.7%。

• 库存与去化周期：
  13城新房累计库存7706.1万方，环比下降1.0%，同比下降11.8%。
  去化周期为15.8个月，环比上升0.2个月，同比下降5.7个月。
  各能级城市去化周期分别为：一线城市11.1个月、新一线8.9个月、二线12.4个月、三四线46.6个月。

二、土地市场情况

• 土地供应：
  2025年4月7日至4月13日，百城土地供应数量为454宗，环比下降7.0%，同比下降1.5%。
  供应建筑面积为1923万方，环比下降30.1%，同比下降6.2%。
  2025年累计供应土地数量为6256宗，同比下降13.2%。
  累计供应建筑面积为31993.9万方，同比下降16.6%。

• 土地成交：
  2025年4月7日至4月13日，百城土地成交建筑面积1135.8万方，环比下降56.8%，同比下降28.5%。
  成交楼面价984元/平，环比下降21.8%，同比上升11.8%。
  土地溢价率4.2%，环比下降8.3%，同比下降11.4%。
  2025年累计成交土地建筑面积为29753.3万方，同比下降7.3%。

三、融资情况

• 信用债发行：
  上周房地产企业发行信用债22支，发行金额209.5亿元，环比增长279.5%，同比增长39.6%。
  偿还金额152.1亿元，净融资额为57.4亿元。
  2025年至今累计发行信用债174支，发行金额1459.3亿元，同比增长4.9%。

四、行业政策跟踪

• 中央政策：
  中央财政继续支持部分城市实施城市更新行动，推动城市基础设施建设由“有没有”向“好不好”转变，注重提振消费。

• 地方政策：

  • 宁德市：取消公积金贷款优先偿还限制，放宽提取条件。
  • 贵阳市：《贵阳市住房租赁管理条例》将于2025年8月1日起施行，规范租赁市场。
  • 广州市：推行“拿地即动工”模式，减轻企业履约负担。
  • 青岛市：畅通住房保障体系内部转换渠道，支持保障性住房购买。
  • 常德市：上调二孩及三孩家庭公积金贷款上限，支持购房需求。
  • 央行：3月企业贷款加权平均利率下降45个基点，个人住房贷款利率下降60个基点，社会融资成本下降。

五、投资建议

• 房地产开发：
  推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等。

• 物业管理：
  推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务。

• 房地产经纪：
  推荐贝壳，建议关注我爱我家。

六、风险提示

• 房地产调控政策放宽不及预期；
• 行业下行持续，销售不及预期；
• 行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。

附：重点个股表现

上周涨幅前五

上周跌幅前五

总结

房地产行业整体呈现新房销售承压、二手房市场回暖的趋势，政策层面持续释放支持信号，推动行业向“高质量发展”转型。在融资方面，房企信用债发行有所回升，但土地市场仍面临较大压力。投资建议聚焦于具备较强市场竞争力和政策支持的头部企业，同时提醒投资者关注政策放松不及预期、行业下行及信用风险等潜在风险。