20210312-川财证券-电力行业动态点评_今日电力板块表现较好_关注碳交易市场建设进展_2页_296kb

电力行业动态点评总结（20210312）

核心内容

今日电力板块表现较好，电力及公用事业板块上涨4.21%，其中水电指数上涨3.72%，火电指数上涨3.75%。报告重点分析了火电和水电行业的近期表现及未来发展趋势，特别是碳交易市场建设对行业的影响。

主要观点

火电行业

• 业绩波动原因：火电企业业绩受电价（收入端）和煤炭价格（成本端）影响较大，煤炭价格波动显著影响企业利润。
• 煤炭价格走势：2020年三季度末至2021年1月，CCl5500动力煤价格持续上涨，最高达1015元/吨，导致火电企业业绩承压。自2021年2月起，煤炭价格显著回落，截至2021年3月11日为630元/吨。
• 未来展望：若煤炭价格持续下跌，火电企业业绩有望改善。需关注进口煤管制、煤炭去产能及内蒙反腐等政策动向。

水电行业

• 受益碳中和政策：全国两会期间，“碳中和”成为重点议题，碳排放权交易市场建设加快，对清洁能源企业有利。
• 碳交易机制：生态环境部印发《碳排放权交易管理办法（试行）》，全国碳市场发电行业第一个履约周期已于2021年1月1日启动，涵盖2225家发电企业。
• 政策优势：碳交易市场相比行政手段，能有效降低社会减排成本，提供企业减排灵活性，同时为清洁能源运营企业带来额外收益，激励增加新能源装机。

关键信息

• 火电板块建议关注：华能国际、华电国际等装机结构优质的火电企业。
• 水电板块建议关注：川投能源、长江电力等成长性与防御性兼备的优质水电企业。
• 风险提示：
  • 宏观经济波动风险；
  • 电力需求不及预期；
  • 来水情况不及预期。

投资建议

• 推荐标的：华能国际、华电国际（火电）；川投能源、长江电力（水电）。
• 投资逻辑：火电企业受益于煤炭价格回落，水电企业受益于碳中和政策推动及碳交易市场机制带来的收益机会。

报告信息

• 报告时间：2021/3/12
• 报告类别：行业动态
• 所属行业：电力
• 所属部门：行业公司部
• 分析师：白竣天
• 证书编号：S1100518070003
• 联系方式：baijuntian@cczq.com

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