20231119-国盛证券-电力行业周报_中等强度厄尔尼诺形成_重视水电投资机会_14页_1mb

报告摘要

本周（11月13日至17日），电力行业表现优于整体市场，中信电力及公用事业指数上涨0.43%，跑赢沪深300指数0.55个百分点。火电市场因容量电价政策稳定煤电电价，而成本端煤价回落，建议关注全国性火电龙头如华能国际、国电电力，这些公司估值有望提升。水电受益于中等强度厄尔尼诺形成，预计今冬及次夏来水增多，业绩修复持续，重点推荐长江电力、华能水电等。绿电板块受硅料价格下跌支撑，推荐三峡能源等公司。风险包括原料价格超预期、政策不达预期等，需谨慎。增持建议覆盖火电、水电、核电和绿电板块，具体股票如青达环保、皖能电力等。

• 火电：容量电价自2024年起执行，稳定煤电收益；煤价下降，成本下行；公共事业属性增强，推荐华光环能、皖能电力。
• 水电：厄尔尼诺预计增加降水，来水充裕；水电Q3业绩改善，推荐长江电力、国投电力。
• 其他：绿电和碳市场表现积极，但风险仍存。