20211108-国盛证券-10月股市流动性月报_近期市场增量资金从何而来__13页_1mb

报告摘要

投资策略总结：2021年10月股市流动性分析

核心内容概述

本报告分析了2021年10月股市的流动性变化，从融资供给与融资需求两个维度展开，重点跟踪了外资、公募基金、保险、养老保障体系、银行理财、私募、杠杆资金及产业资本等不同来源的资金流动情况，同时评估了股权融资规模与结构。

主要观点

融资供给项

外资流入继续提速：
- 10月北上资金净流入328亿元，全年累计净流入约3247亿元。
- 外资整体持股规模回落，但北上资金占比提升至71.1%，成为主导力量。
- 交易盘净流入超200亿元，配置盘净流入约113亿元，但整体外资净流入仍受QFII流出影响。
公募基金流入显著：
- 9月混合偏股基金净流入2213亿元，其中老基金净申购22亿份。
- 新发基金规模趋缓，10月仅约220亿份，但ETF净流入仍保持较高水平。
- ETF新发227亿份，存量ETF净申购59亿份，净值规模净增加557亿元。
保险资金小幅回升：
- 9月险资余额增加97亿元，但全年仍维持净流出，累计净流出2529亿元。
- 险资股票及基金投资规模占比为12.16%，环比小幅下降。
养老保障体系增量预期：
- 四季度预计贡献增量资金450亿元，社保基金持股规模略有下降。
银行理财资金增量有限：
- 四季度预计增加250亿元，但10月理财产品净减少501只。
私募证券基金净流入显著：
- 9月私募净流入1571亿元，净值规模环比增加702亿元。
- 私募产品数量增加，合计达71901只，净值规模达5.59万亿。
杠杆资金净流入：
- 10月两融净流入177亿元，两融余额增至18467亿元。
产业资本净减持：
- 10月产业资本净减持183亿元，环比大幅回落。
- 限售解禁规模增加，10月达4770亿元，全年累计解禁规模约5.53万亿。
投资者开户数量：
- 9月新增投资者162万人，全年累计新增1594万人。

融资需求项

股权融资规模：
- 10月股权融资规模约615亿元，其中IPO、增发、可转债分别约377亿元、175亿元、49亿元。
- 前10个月累计融资规模达12842亿元，IPO、增发、可转债分别约为4141亿元、6298亿元、1979亿元。

关键信息

资金流入情况

外资：10月净流入328亿元，全年累计净流入约3247亿元。
公募基金：9月净流入2213亿元，ETF净流入557亿元。
保险：9月险资余额增加97亿元，全年累计净流出2529亿元。
私募基金：9月净流入1571亿元，净值规模增加702亿元。
杠杆资金：10月净流入177亿元，两融余额增至1.85万亿。
产业资本：10月净减持183亿元，全年累计净减持3745亿元。
投资者开户：9月新增投资者162万人，全年累计新增1594万人。

融资需求情况

10月股权融资规模约615亿元，环比明显回落。
2021年前10个月累计股权融资规模达12842亿元，其中IPO、增发、可转债分别为4141亿元、6298亿元、1979亿元。

风险提示

宏观环境出现超预期变化；
海外事件可能对市场造成冲击；
统计模型存在一定的误差。

总结

2021年10月股市流动性整体呈现积极态势，外资、公募基金、私募及杠杆资金均出现净流入，但产业资本减持压力仍存。尽管新发基金规模趋缓，存量基金的净申购趋势显著，ETF市场表现活跃，但保险资金仍维持净流出状态。股权融资规模有所回落，但全年累计仍保持较高水平。整体来看，市场资金面较为宽松，但需警惕外部环境变化及统计误差带来的影响。

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