20210722-大越期货-粕类早报_30页_1mb

豆粕与菜粕市场分析总结（2021.07.22）

一、核心内容概述

本报告总结了2021年7月22日豆粕与菜粕市场的基本面、基差、库存、盘面及持仓情况，同时结合美国和巴西的疫情发展、大豆种植与收割进度、国内油厂库存变化及生猪市场动态，分析了豆粕与菜粕的短期走势及影响因素。

---

二、豆粕市场分析

1. 基本面

• 美豆因干燥天气和疫情再度爆发而震荡。
• 国内豆粕震荡回落，受美豆带动及技术性整理影响。
• 需求预期尚好，6-7月进口大豆到港减少，油厂挺价支撑。
• 现货贴水压制盘面，库存相对高位，供应预期充裕。

2. 基差

• 现货价格3630元/吨，基差-58元，贴水期货。

3. 库存

• 豆粕库存106.2万吨，环比减少2.03%，同比增加23.86%。

4. 盘面

• 价格在20日均线上方，方向向上。

5. 主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

6. 结论

• 美豆短期震荡于1400附近。
• 国内豆粕供需相对均衡，区间震荡为主，受美豆带动偏强。
• 关注南美大豆出口及美国大豆生长情况。

7. 价格区间

• 豆粕M2109：短期3650至3710区间震荡，期权观望。

---

三、菜粕市场分析

1. 基本面

• 菜粕震荡回落，跟随豆粕走势。
• 油菜籽进口偏少，加拿大进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕价格。
• 国内油菜籽陆续上市，现货贴水压制盘面，但水产需求良好支撑底部。

2. 基差

• 现货价格3040元/吨，基差-38元，贴水期货。

3. 库存

• 菜粕库存3.12万吨，环比减少9.8%，同比增加11.43%。

4. 盘面

• 价格在20日均线上方，方向向上。

5. 主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

6. 结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡走势。
• 需求良好支撑价格，但库存偏高压制价格。
• 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况。

7. 价格区间

• 菜粕RM2109：短期3050至3110区间震荡，期权观望。

---

四、大豆市场分析

1. 基本面

• 美豆窄幅震荡，受天气和疫情影响。
• 国内大豆震荡回落，反弹至高位后回落调整。
• 现货市场国产大豆偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡。

2. 基差

• 现货价格5700元/吨，基差44元，升水期货。

3. 库存

• 大豆库存542.58万吨，环比减少1.64%，同比增加17.23%。

4. 盘面

• 价格在20日均线下方，方向向下。

5. 主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空。

6. 结论

• 国内大豆期货高位后震荡回落，短期维持区间震荡格局。
• 关注进口大豆到港量及国内供需变化。

7. 价格区间

• 豆一A2109：短期5600至5750区间震荡，观望或短线操作。

---

五、市场动态与影响因素

1. 疫情发展

• 美国：新增病例低位再度回升，影响市场情绪。
• 巴西：新增病例高位回落，对大豆出口和产量形成一定支撑。
• 阿根廷：大豆收割完成，对南美大豆市场有一定影响。

2. 大豆供需报告

• 2021年1-6月：美国大豆收割面积和单产稳定，产量44.05亿蒲式耳，期末库存逐步增加。
• 巴西：大豆产量小幅增加，阿根廷产量略有下降。

3. 国内油厂情况

• 大豆库存：小幅回升，处于相对中性水平。
• 豆粕库存：持续回升，相对偏高。
• 未执行合同：回升至高位，显示市场预期偏弱。

4. 进口大豆到港量

• 6月预计到港量920万吨，环比减少，油厂入榨量高位回落。

---

六、生猪市场动态

1. 生猪存栏与母猪存栏

• 生猪存栏5月环比增1.2%，母猪存栏环比增1.2%，显示养殖恢复趋势。

2. 生猪价格与出栏量

• 生猪价格继续低迷，整体仍弱势运行。
• 出栏有所减少，消费偏淡，关注猪肉收储政策。

3. 养殖利润

• 养殖利润走低，仔猪供应增多压制补栏积极性。

---

七、豆粕与菜粕价差

• 2109合约豆粕与菜粕价差窄幅震荡，市场波动较小。

---

八、总结

主要观点

• 豆粕：受美豆天气炒作影响，短期震荡偏强，区间3650至3710。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，供需相对平衡，短期3050至3110。
• 大豆：国内供需两淡，短期维持区间震荡，价格5600至5750。
• 市场情绪：受疫情和天气影响，市场情绪波动较大，需关注后续政策及天气变化。

关键信息

• 美豆短期震荡于1400附近，国内豆粕跟随偏强。
• 国内豆粕和菜粕库存偏高，压制价格。
• 生猪市场整体弱势，关注收储政策及消费恢复。
• 豆粕与菜粕价差窄幅震荡，市场波动较小。