20230423-招商期货-聚酯周度报告_聚酯减产不及预期_原料价格主导行情_24页_1mb

2023年4月23日聚酯周度报告聚焦于聚酯减产不及预期和地区行情，原料价格主导因素显著。核心分析涉及PX、PTA和MEG三种主要商品。

首先，PX市场供应紧张，因进入季节性检修期，全球开工率降至历史新低，尤其是在亚洲地区。PX供应维持低位，加工价差强劲，受汽油裂解利润上行和调油需求支撑，PXN价差保持高位。需求方面，聚酯工厂负荷下降，PX库存压力不大。

其次，PTA供应相对高位，加工费受成本挤压下降，需求因聚酯负荷小幅下降而转弱。PTA现货价格环比小幅上涨，但基差走弱，总体供需平衡预期转淡。PTA价格易涨难跌，需关注需求负反馈情况，新装置投产可能增加供应压力。

第三，MEG市场供应增加，受煤制装置重启影响，库存累积，创下历史高位。价格走势震荡，加工利润大幅亏损，需求端聚酯负荷维持低位，五月份供应虽因检修略有调整，但进口增加可能加剧去库压力。短期建议逢高沽空。

整体来看，聚酯减产不及预期导致需求弱复苏，原料主导行情，风险包括原油价格波动、装置检修进度和需求变化。展望中，PTA供需或现宽松，MEG库存压力待解，趋势需警惕。（总结基于报告内容）