20180212-天风证券-小金属周报_钨系列产品价格上涨_15页_1mb

稀有金属周报总结

核心内容概览

本周小金属市场整体呈现节前淡季特征，交易活跃度下降，部分金属价格保持稳定，但部分金属因供应紧张或政策预期出现上涨。整体来看，市场对节后政策落地及需求恢复抱有期待，部分金属价格有望迎来上涨。

主要观点与关键信息

1. 锂

• 市场现状：本周锂价稳定，市场进入传统淡季，物流停业及补贴政策未出台导致下游采购意愿低迷。
• 供应情况：上游锂矿厂逐步停产检修，供应减少，市场库存较低，碳酸锂大幅下调可能性不大。
• 价格预期：一旦补贴政策落地，下游企业进入抢装期，采购量增加，锂价有望上涨。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。

2. 钴

• 市场现状：MB价格继续上涨，国际钴价呈小幅上升趋势。
• 供应影响：刚果（金）新税收政策导致钴矿企业利润下降，成本上升可能推动价格上涨。
• 价格预期：年后采购恢复及新能源汽车补贴政策落地将加速钴价上涨。
• 相关标的：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

3. 钨

• 市场现状：市场僵持，现货趋紧，矿山进入停产检修状态，供应收紧预期强烈。
• 价格表现：黑钨精矿上涨0.46%，白钨精矿上涨0.47%，钨粉与碳化钨上涨超1%。
• 价格预期：年后钨矿价格有较强上涨动力，APT价格暂稳。
• 相关标的：厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

4. 锆

• 市场现状：厂商普遍看涨，挺价惜售，市场供应紧张。
• 价格表现：国产锆英砂价格暂稳，进口锆英砂价格也保持稳定。
• 价格预期：硅酸锆和氧氯化锆价格可能稳中有涨，主要受原材料价格上涨及市场预期支撑。
• 相关标的：盛和资源（全资子公司文盛新材）、东方锆业、三祥新材。

5. 镁

• 市场现状：库存紧张，镁锭价格小幅上行，物流停运导致成交清淡。
• 价格预期：若年后库存仍偏紧，镁价可能继续坚挺。
• 相关标的：云海金属。

6. 锰

• 市场现状：现货需求趋弱，短期价格坚挺。
• 价格预期：节后受外盘价格上涨影响，锰矿价格可能上调。
• 相关标的：鄂尔多斯。

7. 钛

• 市场现状：钛白粉价格上涨2.89%，外贸订单火爆，库存偏紧。
• 价格预期：节后钛白粉价格可能大幅上涨，钛精矿存在上涨空间。
• 相关标的：宝钛股份。

8. 钼

• 市场现状：交易平淡，钼系价格回调，买盘减少，市场信心受挫。
• 价格表现：钼精矿下跌1.89%，氧化钼下跌1.89%，钼铁下跌2.68%。
• 价格预期：节前钼铁价格保持稳定，节后可能因需求恢复有所反弹。
• 相关标的：金钼股份。

9. 稀土

• 市场现状：部分稀土价格小幅上涨，整体成交量不大，商家观望后市。
• 价格预期：节后稀土市场有望出现小幅上涨。
• 相关标的：氧化铽、氧化镝等。

10. 其他小金属

• 锑：锑精矿、氧化锑、锑锭价格暂稳。
• 铬：铬矿、铬铁、金属铬价格稳定。
• 锗：锗锭价格暂稳。
• 钒：偏钒酸氨、钒铁、钒合金价格稳定。
• 铟：铟锭价格暂稳。
• 镉：0#、1#镉锭条价格暂稳。
• 铋：精铋价格暂稳。
• 钽：氧化钽价格暂稳。
• 铌：铌铁、氧化铌价格暂稳。

风险提示

• 环保限产：可能导致需求下滑。
• 上游供给增加：可能对价格形成压力。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

分析师信息

• 杨诚笑：分析师，SAC执业证书编号：S1110517020002，邮箱：yangchengxiao@tfzq.com
• 孙亮：分析师，SAC执业证书编号：S1110516110003，邮箱：sunliang@tfzq.com
• 田源：分析师，SAC执业证书编号：S1110517030003，邮箱：tianyuan@tfzq.com
• 王小芃：分析师，SAC执业证书编号：S1110517060003，邮箱：wangxp@tfzq.com
• 田庆争：联系人，邮箱：tianqingzheng@tfzq.com

附注

• 本报告数据来源：百川资讯、wind、天风证券研究所
• 周报时间范围：2月5日-2月11日
• 报告发布日期：2018年02月12日