> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 小金属行业定期报告总结（2026年05月10日） ## 投资评级：看好（维持） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月27日至5月8日期间小金属市场的价格变动、供需状况及投资建议，涵盖了稀土、钼、钨、锡、锑五大金属品种。整体来看，小金属市场在不同品种间呈现出分化趋势，部分金属价格有所上涨，而另一些则持续下跌或震荡调整。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 稀土市场 - **价格变动**：氧化镨钕价格下跌2.38%至75.75万元/吨，氧化镝下跌2.55%至134万元/吨，氧化铽保持平价611万元/吨。 - **供需分析**： - **供给端**：政策面及供应面偏紧支撑，氧化镨钕现货供应紧缺，上游持货商低价出货意愿低。 - **需求端**：下游磁材企业订单偏弱，采购意愿不强，整体交易冷清。 - **趋势预测**：价格预计在上下游博弈中保持窄幅震荡。 - **建议关注**：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材。 ### 钼市场 - **价格变动**：钼精矿价格上涨1.06%至4765元/吨度，钼铁(Mo60)价格上涨2.35%至30.55万元/吨。 - **供需分析**： - **供给端**：国际氧化钼止跌企稳提振市场情绪，矿山出货减少导致市场流通性下降。 - **需求端**：冶炼厂原料库存低位，下游复产带动补库需求增长。 - **趋势预测**：市场进入多空博弈、稳价观望的整理窗口期。 - **建议关注**：金钼股份。 ### 钨市场 - **价格变动**：黑钨精矿价格下跌21.03%至67.60万元/吨，仲钨酸铵价格下跌24.06%至101.00万元/吨。 - **供需分析**： - **供给端**：多地矿山招标出货，贸易商变现需求增加，钨精矿供应逐步转好。 - **需求端**：冶炼厂资金压力增大，新增订单跟进不足，采购偏弱。 - **趋势预测**：钨价短期预计弱势运行，需关注后续补库节点。 - **建议关注**：中钨高新、厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业。 ### 锡市场 - **价格变动**：SHFE锡上涨9.89%至42.60万元/吨，LME锡上涨7.28%至5.39万美元/吨。 - **供需分析**： - **供给端**：刚果（金）、印尼、缅甸等地锡矿供应紧张，面临系统性压力。 - **需求端**：传统消费电子刚需采购，AI等新兴领域表现优异。 - **趋势预测**：地缘冲突缓和后锡价反弹明显，市场情绪有所改善。 - **建议关注**：锡业股份、华锡有色、兴业银锡。 ### 锑市场 - **价格变动**：锑锭价格持平为15.95万元/吨，锑精矿价格持平为13.95万元/金属吨。 - **供需分析**： - **供给端**：国内锑矿供应长期紧张，2月产量环比大幅下降，短期产量变化不大。 - **需求端**：终端采购仍保持观望态度，尚未出现明显备货迹象。 - **趋势预测**：锑价预计震荡调整，等待需求改善。 - **建议关注**：华锡有色、湖南黄金、华钰矿业。 --- ## 风险提示 - **宏观经济波动风险**：市场整体波动可能影响小金属价格走势。 - **下游需求不及预期风险**：磁材、电子等下游行业需求变化可能对价格造成影响。 - **进出口政策变动风险**：政策调整可能对市场供需和价格产生冲击。 --- ## 行业表现 - **板块表现**：小金属板块价格在2025年5月至2026年5月期间累计上涨150%，而沪深300指数同期下跌10%。 - **主要品种表现**： - 稀土：价格震荡，氧化镨钕累计上涨24.90%。 - 钼：价格震荡上涨，钼精矿累计上涨28.61%。 - 钨：价格持续调整，黑钨精矿累计下跌48.25%。 - 锡：价格反弹明显，SHFE锡累计上涨27.31%。 - 锑：价格震荡，锑锭累计下跌0.62%。 --- ## 图表目录摘要 - **图表1**：小金属价格变动趋势（2023-2026年） - **图表2-5**：稀土矿及产品价格和盈利情况 - **图表6-9**：钼精矿、钼铁及进口情况 - **图表10-13**：钨精矿、仲钨酸铵及碳化钨粉价格 - **图表14-17**：锡期货价格及库存情况 - **图表18-19**：精炼锡产量及锡矿砂进口情况 - **图表20-23**：锑锭、锑精矿及氧化锑出口情况 --- ## 总结 小金属市场在2026年4月27日至5月8日期间呈现出明显的分化趋势。稀土和钼价格震荡上涨，而钨和锑则持续调整，锡价格因地缘冲突缓和而反弹。各品种的供需格局、政策影响及市场情绪均对价格走势产生重要影响。建议投资者关注行业龙头及具备良好供需结构的企业，同时警惕宏观经济波动和政策变化带来的风险。