20170608-安信证券-建材行业周报_水泥估值受限_关注石墨电极景气走高_12页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

2017年6月8日的建材行业周报分析了水泥、玻璃和新材料行业的市场表现与基本面情况，重点指出水泥行业受环保和天气影响，价格波动有限；玻璃行业价格平稳，库存压力不大；新材料行业中的石墨电极景气度显著提升，成为投资关注点。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：全国水泥价格环比微涨0.1%，部分地区如湖南、广西、宁夏南部因环保限产、需求恢复及成本上涨推动价格上涨，幅度为20-30元/吨。
• 价格下跌地区：广东珠三角地区价格小幅下调，主因天气影响需求、库存增加及企业完成上半年销量目标。
• 库存情况：水泥库存整体处于历年同期低位，熟料库存偏低限制价格下跌空间。
• 后期展望：随着淡季来临，需求季节性走弱，但部分地区采取限产措施，预计价格回落空间有限，有望保持同比高位。
• 投资策略：短期受金融去杠杆影响估值回调，但超跌反弹空间有限，建议关注估值合理、业绩改善明显的龙头公司如海螺水泥。

玻璃行业

• 价格走势：全国浮法玻璃均价环比上涨0.3%，华中、西北、华东和华北地区涨幅较大，其他地区基本持平。
• 基本面：企业产销基本均衡，加工企业订单增量有限，贸易商采购放缓，库存偏低，资金压力不大。
• 区域情况：
  • 华北：价格走势尚可，库存正常，产销良好。
  • 华东：价格平稳，市场需求一般，厂家灵活调价。
  • 华中：产销正常，下游订单略有增加。
  • 华南：走势平稳，部分厂家库存增加。
  • 东北：价格平稳，出口需求弥补本地需求不足。
  • 西北：部分厂家报价上涨，市场信心增强。
  • 西南：走势偏弱，前期点火产能增加供给压力。
• 成本方面：重碱价格环比上涨4.86%，重油和石油焦价格环比持平。

关键信息

• 行业表现：本周建材行业指数下跌2.2%，跌幅较沪深300扩大2.37pcts。陶瓷行业领跌。
• 个股表现：
  • 涨幅最大：凯盛科技（+3.04%）
  • 跌幅最大：松发股份（-27.09%）
• 投资评级：行业投资评级为“同步大市-A”，表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度相差在-10%至10%之间。
• 风险提示：包括淡季限产执行不到位、需求超预期、流动性环境变动等。

新材料行业

• 石墨电极行业：近期景气度快速提升，价格暴涨，4月以来供不应求，主要因供给受限和下游需求回暖。
• 方大炭素：作为对标标的，公司是国内产能产量最高、市占率最大的石墨电极生产商，炭素产业链布局完善，具备较大的业绩弹性。
• 预计景气度：至少可维持到10月之前。

结构清晰总结

水泥行业

• 价格走势：全国水泥价格微涨，区域分化明显。
• 区域表现：
  • 华北、华东、东北：价格平稳，库存正常。
  • 华中：价格上涨，部分区域因限产预期价格趋稳。
  • 华南：部分区域价格上调，部分区域价格下调。
  • 西北：价格上涨，需求增加。
• 库存与成本：库存处于中位，熟料库存偏低，成本上涨推动部分区域价格上调。
• 投资建议：短期反弹空间有限，建议关注海螺水泥等价值龙头。

玻璃行业

• 价格走势：全国均价微涨，区域分化。
• 基本面：产销均衡，库存偏低，价格维持平稳。
• 区域表现：
  • 华北、华东、华中：价格平稳或上涨，需求一般。
  • 华南、东北、西南：价格平稳，部分区域库存增加。
• 成本方面：重碱价格上涨，重油和石油焦价格稳定。

新材料行业

• 石墨电极：价格持续上涨，行业景气度高。
• 方大炭素：国内产能最大，市占率最高，产业链布局完善，业绩弹性大。
• 后期展望：景气度预计持续至10月前。

风险提示

• 淡季限产执行不到位。
• 需求超预期。
• 流动性环境变动。

图表与数据来源

• 图表展示各区域水泥和玻璃价格变动、库存及基本面情况。
• 数据来源包括Wind、数字水泥网、中国平板玻璃协会等。

投资策略

• 短期反弹机会存在，但空间有限。
• 长期关注水泥、玻璃及石墨电极行业，特别是具备成本优势和业绩改善潜力的龙头企业。