20170619-安信证券-建材行业周报_水泥玻璃趋弱_国际石墨电极供应趋紧_14页_1mb

建材行业周报总结

核心内容概述

2017年6月19日发布的建材行业周报分析了水泥、玻璃及其他材料行业的市场表现与基本面变化。整体来看，建材行业在上周表现出稳中略降的趋势，水泥价格环比回落，玻璃价格小幅下跌，石墨电极价格则继续上涨。报告指出，行业面临需求减弱、成本上升及供给调整等多重因素影响，同时提出对相关龙头企业的投资建议。

水泥行业分析

主要观点

• 价格走势：上周全国水泥市场价格环比回落0.87%，部分区域如安徽北部、福建、湖南娄邵和海南等出现明显价格下调，其中湖南娄邵和海南下调幅度最大（40-60元/吨）。
• 区域表现：
  • 华北：价格保持平稳，但部分企业库存增加，存在出货压力。
  • 华东：价格持续下调，尤其是长三角沿江地区，熟料价格首降20元/吨。
  • 华中：湖南娄底价格大幅下调，湖北部分企业实施停窑限产。
  • 华南：价格回落幅度较大，部分企业因冷修产线复产压力导致市场信心承压。
  • 东北：维持平稳，部分企业停窑限产。
  • 西北：价格稳中趋弱，库存有所上升。
  • 西南：价格小幅回落，部分企业出货不足，库存偏高。

关键信息

• 成本与价差：秦皇岛动力煤价格环比上涨1.77%，全国水泥均价与煤炭价差为279元/吨，环比下跌2.11%。
• 投资策略：短期水泥价格稳中缓降，中期受房地产投资和新开工回落影响，板块承压。建议关注海螺水泥、冀东水泥和华新水泥等具有相对估值优势的企业。

玻璃行业分析

主要观点

• 价格走势：上周全国浮法玻璃均价环比下跌0.12%，呈现南北分化，北方价格稳定，南方价格回落。
• 区域表现：
  • 华北：价格稳定，库存偏少，企业挺价意愿强。
  • 华东：价格略有调整，部分企业清理库存、下调报价。
  • 华南：价格大幅回落，受冷修产线复产影响，市场信心受挫。
  • 东北：价格平稳，但存在供应压力。
  • 西北：价格平稳，企业出库正常。
  • 西南：价格整体上涨，但下游贸易商积极性不高。

关键信息

• 成本情况：上周全国重碱均价1688元/吨，环比上涨0.36%；重油和石油焦价格环比持平。
• 供给端：1-5月全国平板玻璃产量同比增长6.4%，5月单月产量同比增长8.9%，产能利用率上升，短期供需尚可。
• 投资建议：关注玻璃行业的基本面变化，尤其是需求端和库存水平的动态。

其他材料行业分析

主要观点

• 石墨电极价格：上周价格继续上涨，主流价格涨幅3000-5000元/吨，供应持续紧张。
• 国内外供需：国内供应受限，主要因环保限产；国外需求复苏，昭和电工4月份发货量受美国需求推动，5月份日本和亚洲需求强劲，全球供应趋紧。
• 行业展望：国内石墨电极行业景气度预计至少维持至10月之前，盈利能力有望改善。

关键信息

• 价格区间：普通功率石墨电极17600-26000元/吨，高功率20000-38000元/吨，超高功率30000-55000元/吨。
• 投资建议：建议持续关注石墨电极龙头方大炭素，其具备国内最大产能和市占率，产业链布局完善。

风险提示

• 淡季限产执行不到位：可能影响供需平衡。
• 需求超预期：可能支撑价格反弹。
• 流动性环境变动：可能对板块估值产生影响。

行业评级体系

投资建议总结

• 水泥行业：短期价格稳中缓降，中期需求承压，建议关注海螺水泥、冀东水泥和华新水泥。
• 玻璃行业：价格回落，南北分化，建议关注基本面变化及库存水平。
• 石墨电极行业：价格持续上涨，供应趋紧，建议关注方大炭素。

附：分析师信息

• 分析师：王攀
• 执业证书编号：S1450517050001
• 联系方式：wangpan@essence.com.cn