20170724-安信证券-建材行业周报：水泥中报仍可期，关注石墨电极原料供给瓶颈_15页_1mb

报告摘要

本报告分析了2017年7月24日建材行业的市场表现，重点涵盖了水泥、玻璃及其他材料行业的市场动态及投资策略。

水泥行业：市场整体价格延续环比下行趋势，但盈利水平仍处于高位，库存状况良好。需求淡季依旧偏弱，价格和库存变化受区域影响较大。预计8月份随着需求回升和环保政策影响，部分地区水泥价格有望企稳并回升。
玻璃行业：市场整体走势平稳，部分区域略有变化。由于库存较低、现金流状况良好及成本上升，价格有较强支撑。预计旺季到来前，价格将维持平稳，部分区域可能走弱。
其他材料行业：石墨电极价格高位整固，但涨幅放缓。原料针状焦供应紧张，成为供给瓶颈，对高功率和大规格石墨电极价格形成支撑。推荐关注具备原料自供能力的公司。

价格变化：全国水泥均价环比下跌0.64%，部分地区如河北、江西、湖北等价格下调10-30元/吨，而陕西、海南等地价格推涨基本执行到位。
库存情况：全国水泥库存同比降幅缩窄，但仍保持负增长，绝对库存水平处于历史同期最低。
区域表现：
- 华北：稳中有落，北京、天津市场需求疲软。
- 华东：小幅回落，部分企业价格暗降，库存偏高。
- 华中：价格下调，需求疲软，库存高位。
- 华南：保持平稳，部分企业库存控制在合理水平。
- 西北：小幅回落，部分企业价格下调。
- 西南：以稳为主，部分企业价格调整。
成本及价差：全国水泥均价与煤炭价差为263.7元/吨，环比下跌1.53%。
投资建议：继续关注水泥企业中报业绩改善，推荐海螺水泥、冀东水泥和华新水泥。

价格变化：全国浮法玻璃均价环比微涨0.05%，部分区域如西南上涨，西北下跌。
库存情况：全国玻璃库存天数13.14天，环比增加0.05天，同比减少0.51天。
区域表现：
- 华北：走势偏弱，库存持续上涨。
- 华东：局部上涨，部分企业冷修复产。
- 华南：预计走弱，部分企业优惠幅度增加。
- 华中：保持稳定。
- 东北：走势偏弱，部分企业出库不佳。
- 西北：走势一般，市场报价稳定。
- 西南：走势一般，部分企业报价调整。
成本情况：重碱价格稳定，重油和石油焦价格持平。
投资建议：基于库存低、成本支撑和需求稳定，对价格有较强支撑，推荐关注玻璃行业。

股票代码	公司名称	目标价	评级
600516	方大炭素	-	买入-A

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上；
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动；

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