20170823-安信证券-建材行业周报_水泥现回升迹象_石墨电极高位企稳_15页_1mb

建材行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年8月23日建材行业的市场表现及各细分板块走势，重点关注水泥、玻璃、石墨电极等子行业的情况。整体来看，建材行业呈现一定的景气回升迹象，但部分区域仍面临需求疲软和环保限产带来的压力。

水泥行业

主要观点

• 市场表现：上周建材行业(中信)指数涨幅+1.37%，较沪深300指数涨幅-0.75pcts。水泥板块下跌，玻璃和陶瓷板块涨幅较大，新型建材板块上涨。
• 价格走势：全国水泥均价环比上涨0.25%，水泥煤炭价差环比上涨0.78%。涨价集中在华东及海南等区域，主要因环保督查导致原料短缺、熟料及粉磨站停产。
• 区域情况：
  • 华东：价格略有上调，山东、江苏、浙江等地企业主动推涨，库存适中。
  • 华北：以稳为主，部分区域如石家庄价格上调未能落实，山西计划进行错峰停窑。
  • 华中：价格保持平稳，湖南、湖北等地企业出货有所好转，但库存仍偏高。
  • 华南：局部下调，广东、广西受低价供给冲击，海南价格上调。
  • 东北：保持平稳，辽宁因天气影响需求较差，企业再次停窑限产。
  • 西北：价格平稳，陕西、甘肃等地区出货略有改善。
  • 西南：继续上调，四川、重庆、贵州等地因环保督查导致需求疲软，但部分企业恢复提价。

关键信息

• 短期趋势：环保督查导致原料短缺，推动价格上涨，企业提价意愿强烈，有望迎来提价期。
• 中长期趋势：供给侧收缩（错峰限产）有助于提升企业效益，为去产能行动积累基金，中长期供给平衡可期待。
• 投资建议：继续关注华新水泥、海螺水泥和冀东水泥等龙头企业，以及旺季提价带来的价格弹性。

玻璃行业

主要观点

• 市场表现：上周全国浮法玻璃均价上涨1.44%，除西南地区外，其他地区均提价，呈现北强南弱格局。
• 价格走势：价格上涨主要集中在华东、华北、华中等地区，部分区域如华南、西南价格调整。
• 区域情况：
  • 华北：价格上涨，沙河地区涨价加快，但部分深加工企业受环保影响开工不佳。
  • 华东：价格上调，淄博会议推动价格上涨，部分企业出货受阻，但后期逐渐恢复。
  • 华南：稳中有升，部分企业报价上调，但整体需求疲软。
  • 华中：价格上涨，部分企业库存减少，市场接受度提升。
  • 东北：报价上涨，企业为增加出库主动提价。
  • 西北：弱势上涨，涨幅较小。
  • 西南：价格调整，成都、重庆等地价格下调。

关键信息

• 基本面：玻璃现货市场整体走势较好，但下游加工企业受环保政策和产业升级影响，开工率不佳，对价格持续性构成压力。
• 成本支撑：纯碱价格上涨推动成本上行，对价格形成支撑。
• 投资建议：关注玻璃行业旺季提价带来的机会，但需警惕需求持续走弱对价格的影响。

其他材料行业

主要观点

• 石墨电极：主流成交价平稳，部分超高功率产品价格上涨，价格维持高位稳定。
• 供需情况：下游电炉钢厂需求不减，供给端受限，特别是原料油系针状焦紧张，支撑价格。
• 环保影响：中央环保督查趋严，采暖季将限制产能，供给有望继续收缩。

关键信息

• 价格情况：普通功率石墨电极价格平稳，超高功率产品价格稳中有升。
• 原料供应：油系针状焦价格上涨，供应紧张，煤系针状焦也有小幅上涨。
• 投资建议：继续推荐方大炭素，关注其在原料紧张和环保限产背景下的稳定表现。

风险提示

• 淡季限产执行不到位
• 需求超预期
• 流动性环境变动

投资评级

• 建材行业：同步大市-A
• 推荐个股：方大炭素（买入-A）

总结

建材行业整体呈现小幅上涨趋势，其中水泥和玻璃行业景气度有所回升，主要得益于环保督查带来的供给端收缩及部分区域需求回暖。水泥价格在华东及海南等地明显上涨，而玻璃行业则因区域差异呈现不一走势。石墨电极价格维持高位，受原料紧张和环保政策支撑。整体来看，供给端发力将成为短期支撑，中长期去产能和行业整合对龙头企业有利。