20200904-川财证券-先进制造行业周报_适度配置前期超跌品种_关注业绩和订单超预期标的_12页_609kb

川财先进制造行业周报总结（20200904）

核心内容概览

本周A股主要指数小幅上行，机械行业表现较好。川财证券认为，三季度中国经济继续恢复，出口型制造业恢复情况好于预期，政府主导的大型工程推进加速，部分出口行业业绩修复和订单情况远超预期。因此，9月份应重点关注确定性强的传统周期机械和业绩恢复超预期的国产化替代基础件相关标的。

下周建议继续关注二季度业绩恢复和新增订单超预期的标的，优选近期超跌错杀、前期强势、具备业绩或增长预期支撑的航天军工、新能源、半导体装备和物联网等高端制造与科技板块。

主要观点

1. 传统机械行业

• 传统制造周期轮动逻辑继续兑现，重点关注油气设备及服务、LNG设备等板块。
• 氢能源事件对相关板块形成催化。
• 建议关注具备竞争优势的行业领先企业，以及具有全球领导者潜力的细分行业头部企业。

2. 国产化替代基础件

• 关键和中高端通用机电基础设备及零部件的国产化是制造业强国的核心能力。
• 建议关注具备自主高端机加工能力的企业，如恒立液压、新莱应材、应流股份等。

3. 新兴制造行业

• 关注具有明确投资空间和趋势确定性的先进制造子行业，如半导体设备、新能源设备、物联网、航空装备制造等。
• 物联网行业处于基础设施构建阶段，建议关注感知层（传感器、MCU）、传输层（NB-IoT、5G无线设备）、平台和应用层（行业终端、e-SIM）相关企业。

4. 航空装备制造

• 关注航空和卫星主机厂及核心系统供应商，持续跟踪武器装备研制交付进程。
• 建议关注军民融合领域中军品业务占比高、市场空间大、估值较低的企业。

关键信息

市场表现

• 上证指数下跌1.42%，沪深300下跌1.53%，中小板综下跌1.57%，创业板综上涨1.68%，中证1000上涨0.15%。
• 川财机械设备行业指数上涨0.05%，跑赢上证综指1.47个百分点。
• Wind三级行业指数机械行业上涨0.33%，周排名18/62，跑赢上证综指1.75个百分点。

涨跌幅前十个股

涨幅前五：

1. 大元泵业：+49.49%
2. 凌霄泵业：+36.69%
3. 华昌达：+28.81%
4. 宝色股份：+23.41%
5. 江龙船艇：+21.28%

跌幅前五：

1. 千山药机：-41.38%
2. 建设机械：-16.79%
3. 展鹏科技：-14.11%
4. 克来机电：-13.56%
5. 星徽精密：-13.32%

行业动态

1. 国务院重启核电审批

   • 核准海南昌江二期和浙江三澳一期核电项目，总投资超700亿元。
   • 采用“华龙一号”三代核电技术，标志着国产自主核电技术进入批量建设阶段。
   • 华能成为第四个具备核电业主开发资质的大型电力企业，吉利成为首个参股核电的民营企业。

2. 四川交通发展计划

   • 到2025年建成55条出川大通道，打造交通装备产业集群。
   • 推动城际动车组、货运列车、山地轨道机车等“四川造”，建设轨道机车整车产业链。
   • 依托川藏铁路技术创新中心、公路长大桥建设国家工程研究中心等，攻克复杂地形地质工程关键技术。
   • 推动大数据、人工智能、区块链、5G等新技术与交通行业深度融合，发展智慧交通。

风险提示

• 产业政策推动和执行低于预期。
• 市场风格变化导致机械行业估值中枢下行。
• 成本上行可能带来盈利能力持续下降压力。
• 国外疫情扩散可能引发系统性风险。

投资建议标的

传统机械相关标的：

• 三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份、厚普股份

国产化替代基础件相关标的：

• 恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、利君股份、沪电股份、深南电路、兴森科技、应流股份

分析师信息

• 分析师：孙灿
• 证书编号：S1100517100001
• 邮箱：suncan@cczq.com

机构信息

• 川财证券有限责任公司
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  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层
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