20230724-华鑫证券-美畅股份-300861.SZ-公司事件点评报告_量利齐升推动业绩高速增长_母线自供助力公司降本_5页_261kb

美畅股份（300861）公司事件点评报告总结

业绩表现：
2023年上半年，美畅股份预计实现归母净利润87-91亿元，同比增长3059%-3659%，扣非净利润83-87亿元，同比增长3292%-3933%。其中，2023年Q2单季度归母净利润49-53亿元，同比增长2860%-3908%，环比增长2939%-3993%。

产能扩张：
截至2023年三季度末，公司金刚线细线月产能达1,600万公里；年底预计产能提升至1,800万公里/月，年产能14,000-18,000万公里。同时，自研十五线机效率较原十二线机提升25%，且母线自制比例在Q2末接近50%，使金刚线成本下降25%-30%。

产品结构与技术优势：
钨丝金刚线实现快速增长，Q2销量达341万公里，环比增长63%。该产品享受技术溢价，公司在快速抢占市场中有望获得更多收益。

盈利预测与估值：
分析师预计公司2023-2025年营业收入分别为468亿、566亿、696亿元，EPS分别为4.34元、5.00元、5.88元，PE分别为100倍、87倍、74倍，维持“买入”评级。

主要风险：
原材料价格波动、销量不及预期、行业竞争加剧、系统性风险。