20220809-东北证券-亚玛顿-002623.SZ-超薄光伏玻璃先行者_4页_970kb

亚玛顿(002623) 公司点评报告总结

公司概况

• 公司名称：亚玛顿
• 行业：光伏设备/电力设备
• 成立时间：2006年
• 上市时间：2011年，深交所上市
• 实际控制人：林金锡、林金汉、林金坤兄弟
• 主营业务：太阳能玻璃、超薄双玻组件、电子玻璃及显示器系列产品、光伏电站业务
• 技术优势：是国内首家使用纳米材料在大面积光伏玻璃上镀制反射膜的企业，率先采用物理钢化技术规模化生产 ≤2mm 超薄物理钢化玻璃

财务表现

• 2021年：实现营收20.3亿元，同比增长12.71%；归母净利润5400万元，同比下降60.80%
• 2022年中报：预计归母净利润4800万元~5500万元，同比增长106.2%~136.3%；扣非归母净利润3300万元~4000万元，同比增长214.9%~281.7%
• 盈利预测：
  • 2022年：EPS 0.72元，PE 61.03倍
  • 2023年：EPS 1.14元，PE 38.51倍
  • 2024年：EPS 1.58元，PE 27.77倍

业务进展与战略

• 1.6mm超薄光伏玻璃：与天合光能签订战略合作协议，销售量达3.375亿平米，预估金额74.25亿元，为2021年营收的3.66倍
• 产业链延伸：拟通过定增与现金支付方式收购凤阳硅谷100%股权，交易对价25亿元，预计2022~2024年扣非归母净利润不低于1.51亿元/2.15亿元/2.70亿元

财务与估值指标

股票数据

• 2022年8月8日收盘价：43.93元
• 12个月股价区间：17.02~49.60元
• 总市值：87.45亿元
• 总股本：199百万股
• 日均成交量：12百万股

风险提示

• 光伏玻璃价格不及预期
• 原料价格波动风险
• 公司业绩不及预期

投资评级

• 评级：增持
• 投资逻辑：公司技术优势显著，盈利能力显著恢复，且通过产业链延伸有望进一步提升业绩表现

研究团队

• 分析师：王小勇（东北证券建筑行业首席分析师）
• 研究助理：陈基雯

分析师声明

• 本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则，所采用数据、资料来源合法合规，文字阐述反映真实观点，报告结论未受第三方影响

投资评级说明

• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
• 市场基准：A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准

联系方式

• 网址：http://www.nesc.cn
• 电话：400-600-0686
• 地址：
  • 中国吉林省长春市生态大街6666号
  • 中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座
  • 中国上海市浦东新区杨高南路799号
  • 中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D
  • 中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼