20210505-华安证券-新能源行业周报_产业链持续涨价__组件中标价格水涨船高_18页_1mb

光伏行业周报总结

核心内容概述

本周光伏行业产业链价格持续上涨，组件中标价格显著提升。行业整体处于涨价尾声，下游逐渐接受高价组件，预计价格高位将维持一段时间。同时，随着海外需求复苏及国内下半年抢装，行业需求拐点即将到来，建议关注龙头公司及储能相关企业。

主要观点

• 产业链涨价：硅料、硅片、电池片价格均有明显上涨，组件价格小幅上调。
• 组件价格提升：目前组件价格提升至1.70元/W，一线厂商价格在1.75元/W左右，下游接受度提高。
• 大型发电企业招标：4月以来，华电、中核汇能、中广核、大唐等大型发电企业集中招标，组件中标均价显著提高，反映下游对高价组件的接受度增强。
• 投资建议：建议关注光伏行业龙头如隆基股份、通威股份、晶澳科技、天合光能等，以及储能相关企业如阳光电源、固德威、锦浪科技、派能科技等。
• 行业估值情况：光伏设备估值分位数为96.22%，行业PE（TTM）为45x，处于较高水平。

关键信息

1. 产业链价格变化

• 硅料：

  • 菜花料价格维持在67元/kg。
  • 致密料价格上涨13元/kg至150元/kg。

• 硅片：

  • 158mm/166mm/210mm硅片分别上涨0.08/0.04/0.03元/片。
  • 182mm单晶硅片价格保持不变。

• 电池片：

  • 所有尺寸电池片价格均上涨，涨幅在0.01-0.03元/W之间。

• 组件：

  • 除325-335W、355-365W单晶PERC组件外，其他组件价格均有上涨，上涨幅度为0.01元/W。

• 辅材：

  • 3.2mm光伏玻璃价格下跌2元/m²至26.0元/m²。
  • 2.0mm光伏玻璃价格维持稳定。

2. 发电集团招标情况

• 华电集团：组件集采7GW，中标均价1.731元/W。
• 中核汇能：组件集采5GW，中标均价1.712元/W。
• 中广核新能源：组件集采700MW，中标均价1.760元/W。
• 大唐集团：组件集采5GW，中标均价1.699元/W。
• 整体趋势：4月组件中标均价为1.71元/W，较3月明显上涨。

3. 投资建议

• 光伏龙头：隆基股份、通威股份、晶澳科技、天合光能。
• 储能龙头：阳光电源、固德威、锦浪科技、派能科技。
• 政策背景：新能源政策处于高发期，政策向好，风险较小。

行业动态与公司公告

重要公司公告

• 明阳智能：Q1营收增长45.5%，净利润增长73.7%。
• 吉鑫科技：股东质押股份，Q1营收与净利润均增长。
• 赛伍技术：限售股解禁，Q1营收与净利润增长。
• 特变电工：Q1营收与净利润大幅增长，与晶澳太阳能签署采购协议。
• 晶科科技：Q1营收小幅下降，净利润亏损。
• 安彩高科：Q1营收与净利润大幅增长，光伏玻璃业务表现突出。
• 天合光能：Q1营收与净利润均增长。
• 福莱特：Q1营收与净利润增长，部分股东拟减持。
• 上机数控：Q1营收与净利润增长显著。

行业重要新闻

• 技术突破：梅耶博格推出高效异质结组件，效率达21.8%。
• 政策支持：德国计划大幅增加光伏装机容量至98GW。
• 大型项目：华能澜沧江水电计划投资2185.38亿元建设20GW水电+光伏项目。
• 区域发展：多地推进分布式光伏项目，广东省计划发展光伏发电。

风险提示

• 行业装机量不及预期。
• 疫情加剧全球经济影响。

资料来源

• PVinfolink
• wind
• 采招网
• 华电集团官网
• 华安证券研究所
• 各公司公告

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：与市场基准指数变动幅度在-5%至5%。
  • 减持：落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因信息不全或不确定性事件无法评级。

总结

本周光伏产业链价格持续上涨，组件中标价格显著提升，反映出市场需求强劲及产业链传导效应明显。随着海外需求复苏和国内抢装计划推进，行业需求拐点或将出现在年中。建议关注光伏及储能行业龙头公司，同时注意行业装机量及疫情等潜在风险。