20130909-华泰证券-2013年第32期建材行业周报_上海地区水泥价格补涨_20页_1mb

行业研究/动态周报总结

核心内容概述

2013年9月9日发布的建材行业周报主要关注水泥、玻纤和玻璃行业的价格变化、市场动态以及相关投资建议。整体来看，水泥市场在传统旺季来临之际，价格有上调趋势，但受降雨影响，部分区域需求恢复较慢；玻纤行业价格波动不大，部分企业因库存压力和市场需求疲软，存在下调风险；玻璃行业价格略有回升，但新生产线增加使得供需关系仍偏紧。

水泥行业动态

价格变化

• 全国市场：上周全国水泥市场平均价格环比保持平稳，部分区域如安徽北部、湖北鄂东、广西贵港和重庆等价格上涨10-30元/吨，而贵州贵阳价格下调40-60元/吨。
• 华东地区：安徽北部低标号水泥价格上调10-20元/吨，合肥和巢湖一带价格保持平稳，因降雨影响需求恢复缓慢。
• 江西：南昌、九江等地价格平稳，赣东北地区上调10-15元/吨，部分企业因需求增加和行业自律推动价格上涨。
• 上海市场：价格上调30元/吨，原计划于9月2日提价，但因降雨和价格高于周边地区，推迟至9月8日。
• 江苏和浙江：价格保持平稳，企业等待需求恢复后上调。
• 中南地区：湖北鄂东地区上调20-30元/吨，武汉及周边地区计划在9月中旬推动价格上涨。
• 西南地区：重庆地区上调20元/吨，贵阳地区低标号水泥价格下调，高标号水泥价格保持平稳。
• 两广地区：广西部分区域价格上调10-25元/吨，广东珠三角地区部分企业暗中降价促销。

库容比

• 上周主要城市水泥库容比为 67.61%，环比上升0.2个百分点。
• 华东库容比上升 2.2%，华北、东北库容比持平。
• 苏州、徐州、杭州、嘉兴、衢州、邵兴、宁波、合肥、巢湖、铜陵、南昌等地库容比上升。

行业观点

• 长三角市场熟料价格显著走高，主要因供给收缩而非需求强劲。
• 9月需求回升将带动水泥价格再次上行。
• 由于环保政策影响，水泥行业面临成本上升压力，目前对水泥股建议“持有”，但若出现以下条件可加大配置：
  1. 股价回落至前期低点附近；
  2. 国家出台行业整治政策。

玻纤行业动态

市场价格

• 无碱无捻粗纱部分企业因库存压力下调价格200-300元/吨。
• 河北地区中碱直纺纱因减产、改产支持，部分企业上调价格100-500元/吨。
• 其他品种价格基本保持稳定。

重点企业动态

• 巨石集团：库存高位，下调无碱缠绕直接纱及板材纱价格。
• 泰山玻纤：8万吨无碱池窑新线投产，售价低于其他产品。
• 欧文斯科宁（中国）：因市场疲软，维持价格稳定。

后市预测

• 增强纱生产企业库存偏高，预计后市将跟跌，北方略好于南方。
• 市场整体表现一般，涨势可持续性差。

玻璃行业动态

价格变化

• 华北市场：进入旺季，部分企业小幅调涨价格。
• 华东市场：价格上行趋势，但涨势放缓。
• 华南市场：价格上行延续，但受降雨影响，出货速度放缓。
• 华中市场：价格维持盘整，翡翠绿玻市场偏弱。
• 西南市场：小幅走高，成都企业上调价格。
• 西北市场：稳中向好，陕西、兰州等地上调价格。

生产线状态

• 截至2013年9月9日，全国共有238条实际运行生产线，产能为 96373.1万重箱/年。
• 停产和冷修生产线数量稳定，部分企业调整生产线状态。

行业观点

• 玻璃价格有回升势头，但新点火生产线增加，供需关系仍偏紧。
• 维持“中性”评级，关注后续价格走势。

重点推荐企业

水泥行业

• 海螺水泥：第三季度盈利超预期，给予“买入”评级。
• 华新水泥：行业景气见底，盈利改善弹性大，给予“增持”评级。

玻纤行业

• 长海股份：成长性良好，研发能力强，给予“买入”评级。
• 中国玻纤：行业景气见底，给予“增持”评级。

其他子行业

• 建研集团：产能扩张持续，原料成本上升担忧解除，给予“买入”评级。
• 中材科技：战略转型和盈利回升，未来成长性良好，给予“买入”评级。
• 北新建材：行业龙头，稳定增长，给予“买入”评级。

总结

• 水泥行业整体价格稳中有升，但受降雨影响，部分区域需求恢复缓慢。
• 玻纤行业价格波动不大，部分企业因库存压力和市场疲软存在下调风险。
• 玻璃行业价格略有回升，但新生产线增加导致供需关系偏紧。
• 行业整体面临环保成本上升压力，建议关注价格走势和政策变化。
• 重点推荐企业包括海螺水泥、华新水泥、长海股份、中国玻纤、建研集团、中材科技和北新建材。