20170416-华融证券-建材行业_水泥市场周报-库存高位地区增多_后续价格涨势乏力_22页_2mb

建材行业：水泥市场周报（2017.04.10~2017.04.16）总结

核心内容概述

本周全国水泥市场价格环比上涨0.7%，价格上涨区域包括天津、上海、江苏、浙江、安徽、广东和宁夏，价格回落区域包括山东、河南、湖南和广西。整体市场仍处于上升趋势，但部分区域因需求疲软或价格推涨未落实出现回调。全国跟踪82个城市的水泥平均库存为58.44%，较上周下降0.69个百分点；省会城市库存为58.0%，较上周下降0.17个百分点。

主要观点

• 价格走势：全国水泥价格整体上涨，但区域差异明显，部分区域如山东、河南、广西价格回落。

• 区域分析：

  • 华北地区：京津两地水泥价格高位运行，山西太原高价成交量增加。
  • 东北地区：水泥价格保持稳定。
  • 华东地区：江浙沪皖地区水泥价格继续上调，尤其是江苏南京和浙江沿海城市。
  • 中南地区：广东珠三角水泥价格上调，广西、湖南等地价格下调。
  • 西南地区：四川成都外围价格有所上涨，重庆、贵州、云南等地价格平稳。
  • 西北地区：宁夏地区水泥价格上调，兰州地区价格高位持稳。

• 库存变化：全国水泥库存整体下降，但山东、河南库存上升，广西库存大幅下降。

• 煤炭价格：秦皇岛港动力煤价格下降，对水泥成本构成一定压力。

• 投资策略：建议关注江西、辽宁、福建等地的水泥企业，因这些地区价格偏低，有上涨潜力。

• 行业趋势：水泥和熟料价格处于高位，后续上涨动力不足，价格调整将集中在滞涨或价格偏低区域。

关键信息

• 价格调整：本周水泥价格调整主要集中在华东、中南和西北地区，部分区域如江西、广西、辽宁、福建和重庆等地有较大上涨空间。
• 库存情况：全国水泥库存有所下降，但部分区域如山东、河南库存上升，广西库存下降明显。
• 企业表现：
  • 冀东水泥：一周涨幅33.1%，表现突出。
  • 江西水泥：一周涨幅6.86%，表现良好。
  • 天山股份：一周涨幅-2.9%，表现一般。
  • 同力水泥：一周涨幅-7.68%，表现较差。
  • 四川双马：一周涨幅0%，表现平稳。
  • 金隅股份：一周涨幅33.06%，表现强劲。
• 投资评级：行业评级为中性，部分公司评级为推荐或强烈推荐，如冀东水泥、金隅股份、塔牌集团等。
• 风险提示：
  • 原材料价格波动对水泥企业盈利能力有影响。
  • 信贷收紧可能影响基建项目开工和水泥需求。
  • 房地产调控政策对水泥行业产生负面影响。

分区域价格详情

投资建议

• 关注价格偏低区域，如江西、广西、辽宁、福建和重庆等地，这些区域有较大的价格上涨潜力。
• 建议投资者关注具有较强市场地位和良好业绩表现的水泥企业，如冀东水泥、金隅股份、塔牌集团等。
• 行业整体处于高位，后续上涨动力不足，建议投资者谨慎操作，关注市场动态和政策变化。

风险提示

• 原材料价格波动风险：煤炭价格下降可能对水泥成本产生一定影响，但若大幅上涨则会影响盈利能力。
• 信贷风险：水泥需求受投资拉动影响显著，信贷收紧可能制约需求。
• 房地产政策风险：房地产调控政策继续加码，可能对水泥行业产生负面影响。

附录信息

• 主要省会城市水泥价格及库存走势：包括北京、天津、石家庄、太原、呼和浩特、沈阳、长春、哈尔滨、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、济南、郑州、武汉、长沙、南宁、海口、重庆、成都、贵阳、昆明、西安、兰州、西宁、银川、乌鲁木齐等地。
• 图表信息：包括水泥价格、库存、煤炭价格、行业PE、PB、公司EV及评级等，均来源于DC和华融证券整理。

投资评级定义

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• 报告由贺众营分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格。
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