20180509-华泰证券-第52期A股风雷主题投资周报_航空主题_论航空股的戴维斯__双击__13页_1mb

2018年5月9日策略研究动态点评总结

核心内容概述

2018年5月9日的策略研究动态点评聚焦于A股市场主题投资机会，尤其关注航空股的戴维斯“双击”、医药、军工、半导体等主题的潜在上涨动力。同时，点评也回顾了雄安新区规划及国企改革的进展，并跟踪了相关政策与产业新闻，提出了未来一个月的重要主题事件安排。

主要观点与关键信息

一、概念指数上涨，关注医药、军工、半导体主题

• 市场表现：近5个交易日（5月2日-5月8日），上证综指上涨2.57%，深证成指上涨3.38%，创业板上涨2.79%。
• 主题指数表现：265个Wind概念指数中，253个为正收益，12个为负收益。
• 涨幅前列：鸡指数、独家药指数、染料指数、啤酒指数、粤港澳自贸区指数涨幅领先。
• 建议关注：医药、军工、半导体等主题。

二、航空股的戴维斯“双击”

• 业绩表现：2018年一季度，航空运输板块净利润同比增长25.90%，环比连续四个季度回升。
• 成本端压力：油价持续上涨，但航空毛利率维持在15%左右，净利率达8.94%，处于历史高位。
• 政策推动：票制改革实施，允许航空公司自主制定价格，提升盈利稳定性。
• 供给侧改革：航线供给受限，市占率高的航空公司有望提升市场份额。
• 混改成效：航空公司资产负债率和期间费用率下降，治理结构优化。
• 投资建议：关注中国国航、南方航空等市占率高、航线优质的航空公司。

三、雄安新区与国企改革动态

• 雄安新区规划：河北省推动京津高水平大学落户雄安，优化职业教育布局，建设国家级实训基地。
• 国企改革进展：
  • 河北省设立300亿元国企改革发展基金，推动省属国企改革。
  • 天津市建材集团完成集团层面混改签约。
  • 山西省召开国企深化改革会议，强调混改和转型发展。
  • 东北地区国企改革成效显著，纳入国家混改试点。
• 投资建议：关注军工混改，首推中航机电。

四、政策与产业新闻跟踪

• 稀土开采与生产：2018年第一批计划按2017年计划的70%下达，鼓励提高原材料转化率。
• 集成电路发展基金：二期正在募集，目标规模1500亿元-2000亿元，中央财政、国企、地方政府将共同出资。
• 保险保障基金：财政部出台税收优惠政策，支持保险保障基金发展。
• 房地产调控：哈尔滨出台限售政策，主城区新房限售三年。
• 传媒与动漫产业：延续增值税优惠政策，支持动漫产业发展。

五、技术创新动态

• 芯片领域：
  • 圣泉成功研制“光刻胶用线性酚醛树脂”，打破美日垄断。
  • 中国科学院发布国内首款云端人工智能芯片MLU100，理论峰值速度达每秒128万亿次。
• 云计算：深圳超算中心计划2020年部署E级计算机，计算能力提升1000倍，支持粤港澳大湾区发展。

六、未来一个月主题事件

• 重要会议：
  • 5月9日：2018第六届全球云计算大会·上海站
  • 5月11日：“一带一路”医疗旅游与健康产业论坛
  • 5月15日：IVC·2018第二届国际智能汽车决策者大会
  • 5月16日：第八届中国国际新能源汽车论坛、2018第六届上海航展暨航空智能制造与材料创新国际论坛
  • 5月17日：第二届地产股权投资&REITs年会
  • 5月25日：2018全球区块链技术大会

风险提示

• 油价上涨超预期
• 航空混改进度低于预期
• 市场系统性风险，如贸易战局势恶化、资管新规配套细则执行等

投资建议

• 把握“杠杆转移”方向，关注“降杠杆”与“加杠杆”主线。
• “降杠杆”主线：债转股（海德股份）、环保限产（海螺水泥）、国企改革（中航机电）。
• “加杠杆”主线：医疗服务（乐普医疗）、人工智能（中科曙光）、半导体（北方华创）、军工（中直股份）。

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