20180328-华泰证券-第47期A股风雷主题投资周报_创新药主题_医药中的高景气与高成长_12页_767kb

文档总结

核心内容概述

本报告为2018年3月28日发布的A股风雷主题投资周报，主要分析当前市场形势，并提出关注“创新药”和“军工混改”两大主题的投资建议。同时，对雄安新区建设、国企改革、全域旅游政策、科技创新进展等进行了详细跟踪与解读。

主要观点

1. 市场表现

• 近5个交易日（3月21日-3月27日），上证综指下跌3.77%，深证成指下跌2.73%，创业板下跌1.07%。
• 主题指数整体下跌，仅41个Wind概念指数为正收益，172个为负收益。
• 涨幅居前的为通用航空（4.38%）、黄金珠宝（3.53%）、卫星导航（3.05%）。

2. 创新药主题分析

• 中国创新药行业已进入高景气周期，具备研发优势的企业将更易占据先机。
• 国家政策扶持、人才回流、市场需求增长等多重因素推动创新药发展。
• 创新药研发周期长、成本高，但具有高成长性和高估值潜力。
• 鼓励企业通过融资扩大研发投入，推动下一阶段创新药研发。

3. 军工混改主题分析

• 国企混改稳步推进，尤其是军工混改成为重点。
• 建议关注军工混改相关企业，如中航机电。

4. 雄安新区建设

• 雄安新区首家双创中心挂牌，首批11家企业入驻。
• 雄安新区的建设正在向“京津雄创新三角区”方向推进，重点在基础设施和制度建设方面。
• 预计雄安主题将再次走强。

关键信息

创新药行业趋势

• 政策支持：新药审批制度改革、国家科技重大专项等政策推动创新药发展。
• 人才回流：近年来留学归国人数增长，国家推出多项人才计划吸引高端人才。
• 市场前景：随着人口老龄化和精准医疗需求增加，创新药市场潜力巨大。
• 企业表现：建议关注“恒贝辰天”组合：恒瑞医药、贝达药业、辰欣药业、天力士。

国企改革动态

• 混改推进：上海、广东等地召开国资国企工作会议，推进混改和国资优化布局。
• 降杠杆压力：国企财务费用同比增速维持高位，降杠杆成为混改的重要推动力。

全域旅游政策

• 国务院首次发文部署全域旅游发展，推动旅游产品创新、公共服务完善和监管治理。
• 旨在实现旅游业转型升级、提质增效，优化旅游发展环境。

科技创新进展

• NB-IoT商用：广西移动率先在全区商用NB-IoT网络，启动5G试点建设。
• 无人驾驶轨交：上海首条无人驾驶APM浦江线即将通车试运营，服务于浦江镇居民。
• 无人机物流：顺丰控股获得国内首张无人机航空运营许可证，标志着无人机物流进入合法运营阶段。
• 工业互联网技术：超高速无线通信技术助力5G在工业应用中的发展。

未来建议

• 主题投资：建议关注创新药、军工混改等高成长主题。
• 事件驱动：未来一个月内将有新能源汽车电池技术研讨会、上海锂电暨电动技术发展高峰论坛等重要活动。
• 政策影响：全域旅游、国企混改、科技创新等政策将持续影响相关行业的发展。

风险提示

• 创新药改革审批制度推进力度低于预期。
• 国企混改（尤其是军工混改）政策执行不达预期。
• 宏观市场下行风险。

图表目录摘要

• 图表1：近5个交易日主题指数涨跌幅
• 图表2：2012-2016年新药临床申请数量及增速
• 图表3：2012-2016年新药IND和NDA申请情况
• 图表4：2017年CDE收到ANDA注册申请数量
• 图表5：2011-2015年医药工业销售收入
• 图表6：2017年CDE会议情况
• 图表7：排队等待审评的注册申请数量变化
• 图表8：2010-2016年留学归国人数
• 图表9：雄安新区近期重要新闻回顾
• 图表10：国企改革近期重要新闻回顾
• 图表11：国企与工业企业利润同比增速对比
• 图表12：国企各项费用累计同比增速
• 图表13：政策新闻
• 图表14：产业新闻
• 图表15：科技类主题信息一览
• 图表16：未来一个月主题事件

结论

当前市场环境下，创新药和军工混改主题具有较高的投资价值。随着政策支持、人才回流和技术进步，创新药行业迎来高景气周期，军工混改则在国企改革中占据重要地位。同时，雄安新区建设、全域旅游发展及科技创新（如NB-IoT、无人驾驶）也为相关产业带来新的增长机遇。建议投资者密切关注这些主题的发展动态，把握未来杠杆转移和产业升级的趋势。