20190915-兴业证券-休闲服务行业周报：浦东机场卫星厅明天正式启用免税经营面积翻倍，中秋重点景区客流多数下滑_15页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档是一份关于2019年9月15日发布的社会服务行业周报，主要聚焦于餐饮旅游行业及重点公司动态、市场表现、投资建议和风险提示等内容。报告指出，随着浦东机场卫星厅的启用，免税经营面积将翻倍，同时强调了免税、演艺、酒店和餐饮等领域的长期前景。此外，报告分析了本周行业及个股的涨跌幅，并对相关子行业如航空、酒店、在线旅游、免税等进行了重点跟踪。

主要观点

市场表现
- 本周（09.09-09.15）申万休闲服务指数相对于沪深300上涨 $-1.21%$，排在申万28个一级行业指数的第25位。
- 个股方面，涨幅较大的有号百控股 (+12.89%)、三湘印象 (+10.02%)、西安旅游 (+5.23%)；跌幅较大的有新华联 (-4.79%)、九华旅游 (-3.12%)、宋城演艺 (-2.24%)。
重点行业动态
- 免税行业：浦东机场卫星厅即将启用，免税经营面积翻倍，中免集团与白云机场联合举办免税购物节，推动免税业务增长。
- 酒店行业：OYO酒店签约酒店突破3000家，华住旗下“城家”获得近3亿美元融资，安邦保险拟出售美国豪华酒店资产。
- 在线旅游：携程任命陈瑞亮为高级副总裁，去哪儿网引入青岛航空原总裁兰翔，美团发布中秋消费趋势报告。
- 景区类表现：中秋假期期间，重点景区多数客流下滑，但高铁短途游持续增长，部分景区如黄山、峨眉山等表现相对稳健。
上市公司动态
- 中国国旅：控股股东部分国有股权无偿划转给社保基金会，公司对免税业务持续投入。
- 携程：Q2净营收同比增长19%，但净亏损扩大，显示公司仍处于调整期。
- 中山金马：拟设立全资子公司，拓展文旅业务。
- 大连圣亚：回应上交所监管函，磐京基金已增持9.76%股份。
- 凯撒旅游：股东减持股份，公司面临一定的市场压力。
估值与盈利预测
- 截至9月15日，旅游行业PE估值为31.9X，低于历史均值。
- 重点公司如中国国旅、宋城演艺、首旅酒店、锦江股份、广州酒家、天目湖、中青旅等均被给予“审慎增持”评级。
- 各公司盈利预测显示，部分公司如中国国旅、宋城演艺、首旅酒店等表现稳健，有望在未来实现增长。

关键信息

浦东机场卫星厅：将于明天正式启用，免税经营面积将翻倍，提升免税业务表现。
中秋客流：多数重点景区客流下滑，但高铁短途游增长，表明旅游需求多元化。
沪港通持股变动：中国国旅减持0.16%至12.62%，首旅酒店减持0.29%至10.64%，中青旅减持0.46%至3.52%；宋城演艺增持0.29%至2.07%，锦江股份增持0.06%至0.74%。
未来两周重要事件：凯撒旅游股东大会、云南旅游股东大会、百胜中国分红派息、中国国旅股东大会、首旅酒店股东大会等。

投资建议

龙头白马：中国国旅、锦江股份、首旅酒店、天目湖等公司，受益于国内消费潜力，具备核心竞争力和成长空间。
细分领域优质标的：宋城演艺、广州酒家、中青旅等，具备稳健增长和潜在发展机会。
推荐理由：中国国旅受益于免税业务增长；宋城演艺在新项目推动下有望实现新一轮增长；首旅酒店在RevPAR提升和新开店提速下表现良好；锦江股份在中端市场拓展和品牌优化下盈利有望改善。