20170403-太平洋-休闲服务行业周报_清明假期迎来客流高峰_关注景区客流低基数高增长_16页_1mb

休闲服务行业分析总结

一、核心内容

休闲服务行业在清明假期迎来客流高峰，行业整体呈现增长态势。随着春季气温回暖和节假日效应，居民出游意愿增强，旅游行业快速升温，周边自驾游及短途出境游成为市场热点。此外，劳动节和端午节小长假将进一步推动客流增长，为行业带来新的增长机遇。

二、主要观点及投资建议

1. 优质低估值景区

• 核心观点：优质景区在去年低基数的基础上有望实现高增长，同时观光游向休闲度假游转变，提升客单价。
• 推荐公司：丽江旅游、黄山旅游、峨眉山。
• 理由：内生增长有保障，外延发展有看点，具备业绩弹性。

2. 免税招标

• 核心观点：中免入股日上，增强了首都机场招标的确定性。在港中旅与中免联合投标香港机场时，中标概率较高。
• 推荐公司：中国国旅。
• 理由：任一机场中标都将显著提升中国国旅业绩，且国内免税政策放宽、高端消费回暖，行业前景良好。

3. 一带一路

• 核心观点：一带一路作为国家长期战略，将对经济发展产生重要影响，旅游行业是陕西省调结构促增长的重点领域。
• 推荐公司：西安旅游、西安饮食、曲江文旅。
• 理由：政策引导和扶持下，相关公司有望受益，市场关注度高。

4. 国企改革

• 核心观点：国企改革有助于理顺公司治理机制，推动市场化运作，提升企业竞争力。
• 推荐公司：云南旅游、首旅酒店、中青旅。
• 理由：部分公司已有所进展，改革方案有望超预期，带来投资机会。

三、板块行情

• 本期（3月27日-3月31日）：休闲服务行业指数下跌 1.69%，同期沪深300指数下跌 0.96%，在28个申万一级行业中排名第9。

• 子行业表现：

  • 景点：下跌 -1.31%
  • 酒店：下跌 -3.51%
  • 旅游综合：下跌 -1.39%
  • 餐饮：下跌 -1.90%

• 涨幅前三个股：

  • 峨眉山A：7.87%
  • 世纪游轮：7.38%
  • 云南旅游：4.48%

• 跌幅前三个股：

  • 华天酒店：-9.77%
  • 大连圣亚：-8.66%
  • 号百控股：-8.10%

四、行业观点

1. 泰国MICE推广

• 泰国会展局启动“链接泰国”推广项目，吸引中国MICE访客赴泰，推动商务旅游发展。

2. 万豪拓展旅游活动

• 万豪通过PlacePass平台整合旅游资源，拓展旅游和活动领域，提升用户体验。

3. 途牛推出“途掌柜”

• 途牛推出线上平台“途掌柜”，整合个人房源，提升运营效率和收益。

4. 朝鲜邮轮投资

• 朝鲜计划吸引外资投资2-3万吨级邮轮，并可能在游轮中开设赌场等娱乐设施，吸引游客。

5. 京津冀过境免签

• 京津冀三地将实现144小时过境免签，促进区域旅游业发展，提升游客便利性。

6. 科技旅游基地

• 国家旅游局和中国科学院联合发布“首批中国十大科技旅游基地”，推动科技与旅游融合。

7. 海昌海洋公园与美团点评合作

• 合作打造一站式消费体验，提升游客满意度和景区营收。

8. 携程国际化布局

• 携程与葡萄牙旅游局签署谅解备忘录，拓展国际业务，提升品牌影响力。

9. 开元酒店布局中档市场

• 开元加速扩张中档酒店，争夺市场份额，提升整体竞争力。

五、公司新闻跟踪

1. 全聚德

• 拟收购汤城小厨，2016年净利润同比增长6.44%，EPS为0.45元，每10股派发2.4元。

2. 长白山

• 2016年营收和净利润均下滑，EPS为0.27元，每10股派送0.8元。

3. 锦江股份

• 2017年2月净开业酒店42家，净签约106家，RevPAR和出租率显著提升。
• 减持长江证券，获得税前投资收益约8,665.9万元。

4. 金陵饭店

• 2016年营收增长9.97%，净利润增长21.61%，每10股派发1.20元。

5. 桂林旅游

• 2016年净利润同比下降75.28%，主要因资产减值准备。
• 向国资委提交股权挂牌交易请示，推进资产整合。

6. 大东海A

• 2016年净利润亏损，但同比改善，EPS为-0.0073元。

7. 云南旅游

• 第一季度盈利预计增长，华侨城要约收购，推动资源整合。

8. 峨眉山A

• 董事长辞职，董事会将增补新成员，保障正常运营。

9. 凯撒旅游

• 拟转让嘉兴基金部分份额，优化资产结构。

10. 大连圣亚

• 非公开发行获得证监会核准，拓展融资渠道。

六、行业数据

• 出境游数据：
  • 韩国、日本、香港、澳门、台湾旅游人次及同比增长率数据均有所改善。
• 国内景区数据：
  • 黄山、宏村等景区游客人数及增长率数据积极，显示复苏趋势。
• 酒店数据：
  • 锦江股份、铂涛系、维也纳系等酒店品牌出租率和RevPAR显著提升。
• 餐饮数据：
  • 全国餐饮收入和限上企业收入月度数据增长，显示消费回暖。

七、个股信息

（一）个股涨跌与估值

股票名称	本周涨跌幅 (%)	本月涨跌幅 (%)	本周换手率 (%)	2017年动态PE
峨眉山A	7.87	13.04	12.84	17.55
世纪游轮	7.38	9.39	37.19	111.46
云南旅游	4.48	4.48	8.54	54.76
西安饮食	4.43	8.64	52.56	120.9
丽江旅游	1.91	4.17	7.47	11.09
全聚德	4.90	1.36	4.38	19.08

（二）大小非解禁与大宗交易

• 宋城演艺：4月3日、4月5日解禁，数量分别为138.18万股和57.40万股。
• 中青旅：5月9日解禁，数量为2,112.18万股。
• 世纪游轮：5月24日解禁，数量为5,319.15万股和15,957.45万股。
• 中国国旅：多日大宗交易，折价率在-3.48%至-3.93%之间，成交额较大。
• 首旅酒店：3月8日大宗交易，折价率-2.18%。
• 张家界：3月6日、7日大宗交易，折价率在-0.08%至-2.06%之间。

八、投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：预计未来6个月个股相对大盘涨幅低于-15%。

九、总结

休闲服务行业在清明假期迎来客流高峰，行业整体表现积极。推荐关注优质低估值景区、免税招标、一带一路及国企改革主题下的相关公司，如丽江旅游、黄山旅游、峨眉山、中国国旅、西安旅游、西安饮食、曲江文旅、云南旅游、首旅酒店、中青旅等。行业数据表明，出境游和景区复苏趋势明显，酒店板块表现较好，餐饮行业也有回暖迹象。投资者应关注政策利好及公司业绩增长情况，合理配置资源，把握行业发展机遇。