20171220-中泰证券-全视角-个股__古井贡酒_五粮液_爱尔眼科_莱绅通灵_杰赛科技_中国中车_中铁工业_中天科技_中国国航_南方航空_分众传媒_13页_653kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为中泰研究所分析师团队于2017年发布的多篇行业及个股研究报告，涵盖通信、机械、电新、食品饮料、医药、纺织服装、军工、交运、传媒等多个领域，重点分析了各行业的发展趋势、公司业绩表现及未来增长预期。报告还涉及公司定增、业务拓展、市场布局、行业政策影响等关键信息。

主要观点与关键信息

通信行业

• 北斗星通：

  • 国内领先的卫星导航企业，受益于北斗系统建设进入关键阶段。
  • 完善产业链及应用市场布局，引入大基金助力发展。
  • 盈利预测：2017-2019年净利润分别为1.04亿、1.44亿、1.93亿。
  • 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下降、系统组网进度不及预期。

• 中天科技：

  • 光纤光缆五巨头之一，光棒产能国内第三，明年产能释放。
  • 加速布局“一带一路”，强化智能制造竞争优势。
  • 盈利预测：2017-2018年净利润分别为20.12亿、28.05亿。
  • 风险提示：市场需求低于预期、竞争加剧、新能源业务拓展不及预期。

机械行业

• 中国中车：

  • 全球轨交装备龙头，具备全球竞争力。
  • 高铁动车组交付拐点向上，2018-2020年景气度提升。
  • 城轨地铁持续高增长，预计2020年市场空间达4000公里。
  • 盈利预测：2017-2019年净利润分别为114亿、135亿、153亿。
  • 风险提示：动车组招标不及预期、一带一路落地不及预期、铁路新线投产不及预期。

• 中铁工业：

  • 前身为中铁二局，置入中国中铁高端装备业务。
  • 董事长等董监高增持股份，彰显对公司未来发展的信心。
  • 盾构机业务受益于地铁建设，业绩有望超预期。
  • 盈利预测：2017-2019年净利润分别为13.2亿、17.0亿、20.5亿。
  • 风险提示：地铁建设不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动。

• 徐工机械：

  • 设立徐工电商，推动国际化战略。
  • 挖掘机业务增长显著，1-11月同比增长168%。
  • 盈利预测：2017-2019年EPS分别为0.14、0.21、0.28元。
  • 风险提示：宏观经济波动、周期性行业反弹不及预期、汇率波动。

电新行业

• 天顺风能：
  • 河南濮阳20MW分散式风电项目获批，标志着分散式风电发展进入新阶段。
  • 风电场运营模式创新，业绩增长可期。
  • 盈利预测：2017-2019年净利润分别为4.85亿、6.77亿、8.73亿。
  • 风险提示：风电装机不及预期、叶片和风电场业务拓展不及预期。

食品饮料行业

• 古井贡酒：

  • 二线名酒，风险收益比凸显。
  • 省内表现改善，省外市场调整后有望回归增长。
  • 盈利预测：2017-2019年净利润分别为11.2亿、15.1亿、19.38亿。
  • 风险提示：省内消费升级放缓、省外增长不及预期、食品品质事故。

• 五粮液：

  • 盈利能力加速提升，低估值优选品种。
  • 2017年三季报显示收入和利润均超预期。
  • 盈利预测：2017-2019年净利润分别为89.41亿、116.77亿、142.50亿。
  • 风险提示：高端酒动销不及预期、限制三公消费、食品品质事故。

医药行业

• 爱尔眼科：
  • 国内眼科医疗龙头，全球最大的眼科医疗集团。
  • 眼科市场增长潜力大，公司毛利率提升显著。
  • 盈利预测：2017-2019年净利润分别为7.9亿、10.9亿、14.1亿。
  • 风险提示：医院经营不达预期、市场竞争加剧、体外医院注入进度不及预期。

纺织服装行业

• 莱绅通灵：
  • 渠道扩张与品牌升级带动业绩超预期增长。
  • Q3毛利率提升至53.85%，净利率提升至11.63%。
  • 盈利预测：2017-2019年净利润分别为3.0亿、3.7亿、4.5亿。
  • 风险提示：渠道扩张低于预期、宏观经济风险、市场增速不及预期。

军工行业

• 杰赛科技：
  • 公司业绩稳健，受益于通信市场景气度提升。
  • 中电通信资本运作平台，未来有望受益资产证券化与院所改制。
  • 盈利预测：2017-2019年净利润分别为2.43亿、2.89亿、3.48亿。
  • 风险提示：资产证券化不及预期、科研院所改制不及预期、国防信息化建设不及预期。

交运行业

• 南方航空：

  • 11月经营数据表现强劲，供需结构持续改善。
  • 干线航线提价潜力大，业绩弹性明显。
  • 盈利预测：2017-2019年净利润分别为95.9亿、98.8亿、103.1亿。
  • 风险提示：油价增长、需求不及预期、供给侧收缩不及预期。

• 中国国航：

  • 民航供给侧新政落地，票价弹性有望释放。
  • 干线航线商务旅客刚性需求大，公司具备提价能力。
  • 盈利预测：2017-2019年净利润分别为95.9亿、98.8亿、103.1亿。
  • 风险提示：油价增长、需求不及预期、供给侧收缩不及预期。

• 东方航空：

  • 国际线客座率承压，但汇兑收益有望增厚业绩。
  • 干线航线票价弹性释放预期增强。
  • 风险提示：航油成本增长、需求不及预期、供给侧收缩不及预期。

传媒行业

• 分众传媒：
  • 2017年前三季度扣非净利润高增长，达34亿元。
  • 点位扩张与金融业务孵化有望进一步推动增长。
  • 盈利预测：2017-2018年净利润分别为55.3亿、65.5亿。
  • 风险提示：新媒体广告冲击、新业务不达预期。

其他行业

• 中集集团：

  • 60亿元A股定增恢复审查，有助于改善资本结构。
  • 募投项目涵盖金融、物流装备、地产等领域，符合公司“金融+服务+制造”战略。
  • 盈利预测：2017-2019年净利润分别为29.4亿、35.4亿、40.5亿。
  • 风险提示：定增不确定性、集装箱反弹不及预期、海工装备低迷。

• 宋城演艺：

  • 定增终止，市值不再摊薄，财务费用略有增加。
  • 轻资产模式表现良好，预计2018年净利润13.3亿。
  • 盈利预测：2017-2019年扣非净利润分别为10.7亿、13.3亿、17.4亿。
  • 风险提示：自然因素、经济周期、安全事故。

总结

本系列报告围绕2017年各行业及重点个股的市场表现、业务发展、盈利预测和风险提示展开，重点分析了通信、机械、电新、食品饮料、医药、纺织服装、军工、交运、传媒等行业的投资逻辑与增长预期。整体来看，报告强调了行业景气度提升、政策支持、公司战略转型及市场拓展对业绩的积极影响，同时提醒投资者关注宏观经济波动、行业竞争、原材料价格、政策执行等潜在风险。