20180108-中泰证券-全视角-个股_爱尔眼科_浙江医药_三一重工_徐工机械_海澜之家_莱绅通灵_中材国际_志邦股份_首旅酒店_中国国航_兖州煤业_14页_527kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份由中泰证券研究所发布的投资研究报告，内容涵盖多个行业和个股的分析，包括医药、机械、纺织服装、建筑、轻工、社服、交运、煤炭、通信及固收、策略、银行等。报告旨在为投资者提供市场趋势、公司动态、盈利预测及风险提示等信息，帮助其做出投资决策。

主要观点

1. 宏观经济

• 中国经济进入存量经济时代，增长动力分化，需求端承压。
• 下周关注CPI与PPI数据，预计12月CPI回升至1.8%，PPI回升至5.9%。
• 2017年12月PMI原材料购进价格大幅上升，预示PPI反弹。

2. 医药行业

• 爱尔眼科：非公开发行接近完成，董事长高比例认购显示对公司未来发展的信心。募集资金将用于医院扩建和信息化建设，预计2017-2019年EPS分别为0.52元、0.69元、0.90元。
• 浙江医药：处于高端制剂出口、创新药收获期及维生素板块高弹性阶段。预计2017-2019年收入分别为57.68亿、73.28亿、73.22亿，净利润分别为4.13亿、11.84亿、9.09亿。

3. 机械行业

• 徐工机械：42亿定增通过，公司作为工程机械国企龙头，业绩有望高增长。2017年1-9月净利润增长3.7倍，预计2017-2019年EPS分别为0.14元、0.21元、0.28元。
• 吉利收购沃尔沃集团8.2%股权，成为其第一大股东，对国内工程机械行业有积极影响。预计2018-2019年工程机械行业将持续复苏，重点推荐三一重工、徐工机械等。

4. 纺织服装行业

• 海澜之家：2017年1-9月收入/净利润同比增长3.4%/4.07%，售罄率提升，存货改善。预计2017-2019年EPS分别为0.74元、0.81元、0.91元。
• 莱绅通灵：2017年三季报收入增长18.7%，净利润增长40.8%。公司通过品牌升级和渠道扩张实现业绩超预期增长，预计2017-2019年EPS分别为1.23元、1.52元、1.83元。

5. 建筑行业

• 中国建筑：地产销售数据改善，地产业务贡献利润约50%，可能有补涨机会。推荐中材国际、中国化学等受益于地产后周期的公司。
• 金螳螂：家装业务增长潜力大，预计2017年电商订单达40亿元，收入超20亿元，有望成为家装新龙头。

6. 轻工行业

• 志邦股份：预计2017-2019年营收和净利润分别为21.2亿、28.2亿、38.6亿和2.38亿、3.15亿、4.11亿，EPS分别为1.49元、1.97元、2.57元。
• 索菲亚：定制衣柜行业龙头，预计2017-2019年营收和净利润分别为64.78亿、88.10亿、117.17亿和9.13亿、12.51亿、16.63亿，EPS分别为1.48元、1.80元、1.88元。

7. 社服行业

• 锦江股份：前三季度营收增长32.86%，净利润增长40.75%。预计2017-2019年扣非归母净利润分别为8.07亿、9.68亿、12.21亿，EPS分别为0.84元、1.01元、1.28元。
• 首旅酒店：产品结构向中端倾斜，加盟店占比提升。预计2017-2019年归母净利润分别为6.71亿、9.01亿、11.67亿，EPS分别为0.82元、1.10元、1.43元。

8. 交运行业

• 民航局推进票价市场化，预计2018年干线航线票价弹性释放，三大航（东航、国航、南航）有望受益。预计2018年东航、国航、南航收入增量分别为17.4亿、16.3亿、14.4亿。

9. 煤炭行业

• 煤价有望在旺季继续上涨，受环保限产影响，供需关系偏紧。推荐低估值及国企改革相关的煤炭股，如兖州煤业、陕西煤业、中国神华等。

10. 通信行业

• 北斗星通：受益于北斗系统建设，产业链逐步完善。预计2017-2019年营收分别为20.04亿、25.66亿、33.38亿，净利润分别为1.04亿、1.44亿、1.93亿，EPS分别为0.202元、0.282元、0.377元。

关键信息

投资重点

• 医药：爱尔眼科、浙江医药
• 机械：徐工机械、三一重工
• 纺织服装：海澜之家、莱绅通灵
• 建筑：中国建筑、金螳螂、中材国际、中国化学
• 社服：锦江股份、首旅酒店
• 交运：东航、国航、南航
• 煤炭：兖州煤业、陕西煤业、中国神华
• 通信：北斗星通

风险提示

• 医药：医院经营不达预期、市场竞争风险
• 机械：宏观经济波动、周期性行业反弹持续性、竞争关系变化
• 纺织服装：房地产调控、品牌培育不及预期
• 建筑：地产调控超预期、原材料价格波动、PPP政策变化
• 煤炭：流动性偏紧、经济增速不及预期、政策调控力度过大
• 通信：北斗产业需求不及预期、系统组网进度不及预期

总结

本报告对多个行业的市场趋势、公司动态及盈利预测进行了详细分析，涵盖医药、机械、纺织服装、建筑、轻工、社服、交运、煤炭、通信等板块。分析师强调了各行业在2018年的增长潜力，重点推荐了具备高成长性、低估值及政策利好支持的公司。同时，报告也提示了各类潜在风险，如政策变动、市场需求不及预期、行业竞争加剧等，建议投资者在关注增长机会的同时，注意防范风险。