全视角~个股：振华重工、唐德影视、五粮液、古井贡酒、苏宁云商、海澜之家、锦江股份、首旅酒店、中国国航、南方航空-20180115-中泰证券-23页

文档内容总结

核心内容概述

本文档是中泰研究所分析师团队发布的多行业投资策略及个股点评，涵盖医药、社服、银行、机械、传媒、食品饮料、零售、纺织服装、交运、房地产、轻工、有色、电子、机械等领域的分析，旨在为投资者提供市场趋势判断与重点公司推荐。

主要观点与关键信息

一、医药行业

• 趋势分析：医药行业正处于政策改革与创新药研发加速阶段，重点推荐创新药物研发、高品质仿制药、医疗服务、零售药店整合。
• 重点推荐公司：恒瑞医药、复星医药、智飞生物、中国医药、华东医药、华海药业、爱尔眼科、安图生物、迪安诊断。
• 风险提示：药品研发风险、政策推进不达预期、民营医院政策限制。

二、社服行业（旅游、酒店）

• 趋势分析：旅游行业整体微跌，但酒店行业基本面持续向好，重点推荐连锁酒店，景区板块需择时配置，免税行业受益政策红利。
• 重点推荐公司：锦江股份、首旅酒店、黄山旅游、中青旅、宋城演艺、北部湾旅。
• 风险提示：宏观经济波动、自然与社会因素、国际政治环境变化。

三、银行与金融监管

• 趋势分析：金融监管趋严，非标和通道业务受限，银行体系杠杆率下降，社会融资结构变化，利好蓝筹股。
• 重点推荐公司：未具体列出，但提及宝钢股份、方大特钢等可能受益于监管政策调整的行业标的。
• 风险提示：经济下滑超预期、监管政策变动。

四、机械行业（振华重工）

• 趋势分析：振华重工在自动化码头领域技术领先，市场空间广阔，海工装备风险释放，业绩有望超预期。
• 重点推荐公司：振华重工。
• 风险提示：海工业务低迷、全球贸易低于预期、国企改革不及预期。

五、传媒行业（唐德影视）

• 趋势分析：唐德影视凭借优质内容制作能力，业绩有望持续增长，董事长增持彰显信心。
• 重点推荐公司：唐德影视。
• 风险提示：作品播出效果不及预期、市场情绪波动、监管政策风险、制作成本上升。

六、食品饮料行业（五粮液、古井贡酒）

• 趋势分析：白酒行业进入新的成长周期，五粮液改革步伐加快，古井贡酒在二线白酒中表现突出，风险收益比良好。
• 重点推荐公司：五粮液、古井贡酒。
• 风险提示：三公消费打压、高端酒动销不及预期、食品安全事件。

七、零售行业（苏宁云商）

• 趋势分析：Q3数据增长显著，双线模式优势明显，与阿里合作深化，有望实现业绩与估值双升。
• 重点推荐公司：苏宁云商。
• 风险提示：线上线下融合不及预期、阿里合作不畅、线上竞争加剧。

八、纺织服装行业（海澜之家）

• 趋势分析：公司售罄率提升，存货改善，渠道优化，产品年轻化，盈利有望持续增长。
• 重点推荐公司：海澜之家。
• 风险提示：男装行业景气度不及预期、主品牌同店下滑、新品牌培育不及预期。

九、交运行业（中国国航、南方航空）

• 趋势分析：民航供给侧改革落地，票价弹性有望释放，航空公司盈利提升，重点推荐中国国航、南方航空。
• 重点推荐公司：中国国航、南方航空。
• 风险提示：油价上涨、需求不及预期、供给侧改革不及预期、票价弹性释放不及预期。

十、房地产行业（保利地产、绿地控股）

• 趋势分析：地产销售和结算表现超预期，拿地策略优化，推动业绩增长。房地产与大基建协同效应显著。
• 重点推荐公司：保利地产、绿地控股。
• 风险提示：销售不达预期、大基建进展不及预期、宏观经济放缓。

分析师信息

• 分析师：黄诗涛
• 执业证书编号：S0740517010006
• 联系人：郭亮（责任编辑）
• 电话：010-59013903
• 邮箱：guoliang@r.qlzq.com.cn

其他行业简要分析

1. 电子行业（京东方A）

• 趋势分析：LCD价格趋稳，OLED业务加速成长，公司盈利持续改善。
• 重点推荐公司：京东方A。
• 风险提示：LCD价格超预期下滑、OLED量产不及预期。

2. 轻工行业（晨鸣纸业）

• 趋势分析：文化纸价格支撑盈利，融资租赁业务成为新亮点，行业集中度提升。
• 重点推荐公司：晨鸣纸业。
• 风险提示：原材料价格波动、宏观经济波动、新项目进展不及预期。

3. 有色行业（钴、铜）

• 趋势分析：刚果金矿业法修订将提升钴税负，短期内利好钴价，但中长期对供应形成压力。铜税负提升对价格影响较小。
• 重点推荐公司：未明确列出，但提及相关产业链。
• 风险提示：钴价波动、新能源汽车销量不及预期、锂电材料价格回落。

4. 教育行业

• 趋势分析：教育资产证券化趋缓，价值重估趋势显现，行业分化加剧。
• 重点推荐公司：未明确列出，但提及枫叶教育、博实乐等。
• 风险提示：政策不确定性、新业务推进不及预期。

总体投资建议

• 医药行业：重点关注创新药、高品质仿制药、医疗服务、零售药店整合。
• 社服行业：重点配置连锁酒店，择时介入景区板块，关注免税行业。
• 交运行业：航空和铁路改革推动行业景气，推荐中国国航、南方航空、广深铁路、大秦铁路。
• 房地产行业：重点推荐保利地产、绿地控股，关注其多元化产业协同。
• 机械行业：振华重工自动化码头业务表现亮眼，海工风险释放，盈利改善。
• 其他行业：如电子、轻工、教育等，均关注细分领域成长性及政策驱动。

风险提示汇总

• 政策风险：包括医药、社服、房地产、金融等领域的监管政策变化。
• 市场风险：如市场情绪波动、竞争加剧。
• 行业风险：如原材料价格波动、供需变化、行业周期波动。
• 公司风险：如销售不及预期、新产品研发失败、管理及扩张风险。

总结

本报告全面分析了多个行业的投资趋势与重点公司表现，认为2018年将是医药、社服、交运、房地产等行业迎来重要机会的一年。分析师强调了创新药、高品质仿制药、连锁酒店、免税行业、自动化码头、房地产与大基建协同等核心投资逻辑，同时对各行业风险进行了详细提示。整体来看，报告偏向于推荐具有成长潜力和政策红利的行业与个股，适合关注结构性机会的投资者。