环保行业月报：PPP管理标准收紧，环保强运营类项目受益-20171128-兴业研究-14页-1mb

2017年11月环保行业月报总结

核心内容

2017年11月环保行业受到多项政策和市场动态的影响，呈现出规范发展与投资增长并存的趋势。政策层面，财政部、环保部、发改委等多部门出台了多项政策，旨在加强PPP项目管理、强化排污责任、推进资源循环利用及深化环境治理。市场方面，环保行业固定资产投资保持较高增速，但股市整体表现不佳，环保指数下跌，部分子行业如环境监测跌幅较大。

主要观点

1. PPP管理标准收紧，环保强运营类项目受益

• 财政部发布《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》，对PPP项目入库和清理提出明确标准。
• 环保PPP项目主要集中在污水处理和垃圾焚烧领域，符合规范要求，影响主要体现在项目规范性提升。
• 此次政策收紧有助于遏制隐性债务风险，规范PPP运作。

2. 环保行业固定资产投资保持增长

• 2017年1-10月，生态环境保护和治理固定资产投资完成额达3,078.5亿元，同比增长23.01%。
• 水务板块和固废板块分别实现营收和利润增长，但增速较前月有所放缓。

3. 环保政策持续加强，督查体系进一步完善

• 环保部发布《排污许可管理办法（试行）》，强化排污者责任，推动排污许可制度全面实施。
• 环保部区域督查中心更名为区域督察局，标志着环保督查将常态化，强化了执法监管机制。
• 多地政府发布地方环保政策，如湖南、陕西、江苏等地推进大气污染治理、水污染防治及农村人居环境整治。

4. 资源循环利用基地建设加速

• 发改委、财政部、住建部联合发布《关于推进资源循环利用基地建设的指导意见》，计划到2020年建设50个左右资源循环利用基地，提高废弃物资源化利用率。
• 推行PPP和第三方治理模式，推动基地高效运营。

5. 农村环保治理成为重点

• 十九届中央全面深化改革领导小组会议提出农村人居环境整治三年行动方案，明确以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向。
• 湖泊治理方面，提出在湖泊实施“湖长制”，借鉴“河长制”经验，强化水资源保护。

关键信息

1. 行业数据

• 水务板块：1-10月累计营收1,900.8亿元，利润总额219.3亿元，同比分别增长14.82%和50.21%。
• 固废板块：1-10月累计营收3,537.6亿元，利润总额199.1亿元，同比分别增长11%和34.25%。
• 环保固定资产投资：1-10月完成额3,078.5亿元，同比增长23.01%。

2. 股市表现

• 2017年11月环保指数下跌7.19%，跑输沪深300指数6.08个百分点。
• 环境监测板块跌幅最大，达10.49%；固废板块跌幅最小，为5.95%。

3. 企业动态

• 盛运环保中标徐州市第二生活垃圾焚烧厂PPP项目，投资约6.13亿元，合作期28年。
• 博世科签署南宁市城市内河黑臭水体治理EPC合同，金额7.99亿元。
• 棕榈股份中标平远县农村人居环境整治项目，投资8.18亿元。
• 蒙草生态中标五原县绿化景观工程PPP项目，投资2.89亿元。
• 启迪桑德中标多个PPP项目，包括福泉市生活垃圾焚烧发电项目（4.5亿元）和湘潭县城乡供水一体化项目（7.3亿元）。

4. 债券发行情况

• 本月环保行业新增债券包括：17桑德SCP006、17清新SCP002、17巴安债、17碧水源MTN003、17北排水MTN001等。
• 发行总额达17亿元，利率区间在5.00%-6.5%之间，主体评级多为AA或AAA。

5. 增发折价情况

• 部分公司增发价已跌破现价，如环能科技、维尔利、雪浪环境等，折价率在-35.34%至-7.50%之间。

关键词

• PPP
• 入库监管
• 区域督察局
• 排污许可
• 资源循环利用基地

总结

2017年11月环保行业在政策规范、市场动态和企业项目中标等方面均有显著进展。PPP项目管理趋严，推动环保强运营项目规范发展；排污许可制度初步落实，强化了排污者责任；环保督查体系进一步完善，助力环境治理常态化。同时，环保行业固定资产投资保持增长，但股市整体表现不佳。企业层面，多个PPP和EPC项目中标，推动行业持续发展。