20171124-渤海证券-节能环保行业周报_财政部发文规范PPP项目运作_利于PPP长远发展_12页_989kb

报告摘要

财政部发文规范PPP项目运作，利于PPP长远发展

——节能环保行业周报总结

一、核心内容概述

本报告为渤海证券股份有限公司于2017年11月24日发布的节能环保行业周报，主要围绕近期环保板块市场表现、行业动态、公司信息及投资策略等方面展开分析。报告指出，尽管近期环保板块整体表现不佳，但估值压力已基本释放，具备配置优势，建议投资者关注优质成长性个股，把握中长期投资机会。同时，财政部发布新规加强PPP项目管理，推动行业规范发展。

二、主要观点

市场表现
- 近5个交易日内，沪深300指数微跌0.06%，环保板块整体表现弱于大盘，其中环保设备指数跌幅最大（7.39%）。
- 渤海节能环保子行业全部下跌，工业节能跌幅最显著（8.81%）。
- 个股方面，万邦达涨幅居首（8.31%），而环能科技、三维丝等个股跌幅较大。
- 渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为31.92倍，较上周下降4.14个百分点，相对沪深300的估值溢价率为126.54%，处于历史低位。
行业动态
- 环保部发布空气质量状况：2017年10月全国优良天数比例为87.8%，同比略有下降；PM₂.₅和PM₁₀浓度同比上升，显示空气质量仍面临压力。
- 财政部规范PPP项目管理：发布《关于规范政府和社会资本合作综合信息平台项目库管理的通知》，要求严格新项目入库标准，清理不规范项目，优先支持存量项目，推动PPP项目规范运作。
- 河北启动第四轮大气污染治理督察：聚焦重点区域，加强政府和相关部门履职监督，确保大气治理目标实现。
公司信息
- 铁汉生态：联合体预中标两个PPP项目，分别为约13.2亿元基建项目和近20亿元道路改扩建项目，预计对公司业绩产生积极影响。
- 博世科：联合体中标2.11亿元饮水工程PPP项目，助力边境贸易加工区用水需求。
- 国祯环保：预中标6亿元中水循环利用工程PPP项目，有助于公司未来业绩增长。
- 大禹节水：竞拍取得北京国泰节水19%股权，推动混合所有制改革，增强公司市场竞争力。
- 清新环境：拟认购必可测10.93%股权，完善工业智能化服务布局，提升盈利能力。
投资策略
- 环保板块估值接近历史低位，配置优势显现。
- 建议关注被错杀的优质成长性个股，逢低加大配置。
- 财政部新规将推动PPP项目规范运作，利好行业长远发展。
- 大气治理仍是重点投资方向，建议持续关注相关领域。

三、关键信息

行业评级：节能环保行业“看好”。
重点推荐股票：清新环境（002573.SZ）、富春环保（002479.SZ）、环能科技（300425.SZ）、碧水源（300070.SZ）。
风险提示：
1. 政策落实不及预期；
2. 行业竞争加剧导致毛利率下滑。

四、图表目录

图表编号	图表名称
图1	行业指数涨跌情况
图2	渤海节能环保子行业涨跌幅情况
图3	渤海节能环保板块与沪深300市盈率比较（TTM整体法，剔除负值）

五、投资建议

环保板块估值已充分消化，具备配置价值。
政策层面利好PPP项目规范发展，有利于行业长期稳定。
大气治理仍是政策重点，建议关注相关企业。
建议关注具备良好业绩支撑的优质个股，把握中长期投资机会。

六、联系信息

分析师：张敬华（010-68104651，zhangjh_bh@126.com）
助理分析师：刘蕾（010-68104662，shuidaileilei@126.com）
渤海证券研究所：
- 天津：宾水西道8号，邮编300381，电话（022）28451888
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