20230129-太平洋-新能源周报（第24期）_短期提升电动车产业链推荐_34页_2mb

新能源周报（第24期）总结

核心内容概述

本报告聚焦新能源行业，重点分析了新能源汽车、光伏和风电三大领域在2023年初的市场走势、投资建议及产业链动态。整体策略为短期提升电动车产业链推荐，同时重视新技术和新市场带来的弹性机会。

主要观点

一、新能源汽车

1. 行业趋势：2023年新能源汽车销量有望开启新周期，预计达到900万辆。特斯拉降价后需求强劲，全年交付目标为180万辆。
2. 盈利与成本：2022年Q4特斯拉净利37亿美元，环比增长12%。随着锂矿及材料价格下降，预计2023年盈利有望修复。
3. 投资建议：
   • 核心成长：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、华友钴业、璞泰来、恩捷股份、天赐材料。
   • 新技术：钠电池（维科技术、圣泉集团、元力股份、美联新材、振华新材、鼎胜新材）、大圆柱电池（亿纬锂能）、复合电池箔（万顺新材、宝明科技）。
   • 后周期：储能+回收（派能科技、鹏辉能源、盛弘股份、天能股份、格林美）。
4. 产业链价格：氢氧化锂、碳酸锂、硫酸镍、电解钴、三元前驱体、三元正极、磷酸铁锂价格环比下降；人造石墨价格上涨；动力电池电芯、干法双拉隔膜、湿法隔膜、电解液价格环比持平。

二、光伏

1. 行业趋势：终端需求复苏氛围渐浓，春节前后备货加快，产业链报价盈利短期反弹。预计2023年光伏新增装机规模有望超过80GW。
2. 核心观点：
   • 新技术：重视HJT产能规划及钙钛矿产业化进程，关注N型EPE产品和转光胶膜投资机会。
   • 后周期：重视石英砂、胶膜、接线盒等辅材领域的投资机会。
3. 投资建议：
   • 新成长：爱旭、钧达、亿晶光电、异质结产业链。
   • 核心成长：隆基、晶科、晶澳、天合、阳光、中环。
   • 辅材：赛伍、海优、欧晶、福斯特、明冠。
4. 产业链价格：
   • 多晶硅报价下跌10.71%，硅片价格大幅上涨（182mm上涨19.73%，210mm上涨25.65%）。
   • 电池片价格小幅上涨6.25%。
   • 组件价格小幅下跌1.69%。
   • 光伏玻璃价格稳定，胶膜粒子价格上涨2.51%，银浆价格上涨0.85%。

三、风电

1. 行业趋势：2023年海陆装机共振向上，预计新增装机规模超过80GW，其中海上风电增长显著。
2. 投资建议：
   • 海风产业链：东方电缆、亨通光电、中天科技、宝胜股份、起帆电缆、海力风电、大金重工、天顺风能。
   • 盈利修复：日月股份、金雷股份、恒润股份、新强联。
   • 平台型整机企业：明阳智能、运达股份、金风科技。
3. 产业链价格：造船板、废钢、齿轮钢、铸造生铁价格持平。

关键信息

• 特斯拉表现：2022年Q4交付40万辆，净利37亿美元，毛利率23.8%。2023年计划交付180万辆，4680电池产能扩建至100GWh。
• 天赐材料：2022年扣非净利润54-58亿元，预计2023年出货50-60万吨，市占率提升至40-45%。
• 隆基绿能：投资100GW单晶硅片及50GW单晶电池项目。
• 政策支持：国家能源局鼓励市场化方式推动分布式光伏、光热项目建设。
• 海外布局：美国市场光伏装机预计2024年底新增63GW，中国企业加速进入。
• 技术突破：HJT、钙钛矿等新技术推动光伏行业增长。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术进步不及预期
• 海外市场政策风险

公司动态

新能源汽车

• 比亚迪12月新能源汽车动力电池及储能电池装机量为11.15GWh
• 宁德时代与蔚来签署五年战略合作协议
• 吉利集团收购洪桥集团68.86%股份
• 捷威动力获批天津市工程研究中心
• 上海洗霸进军固态电池领域

光伏

• 隆基绿能投资100GW单晶硅片及50GW单晶电池项目
• 三五互联5GW高效异质结电池片项目开工
• 江苏盐城5个新能源项目开工
• 陕西渭南3.5GW新能源基地首个光伏电站并网发电

风电

• 天能重工拟募集资金不超过15亿元
• 江西2021年风电项目于2023年7月1日前开工
• 广东支持汕头国际风电创新港建设，谋划推动60GW海上风电开发

图表与数据

• 图表1：氢氧化锂价格环比下降0.10%，碳酸锂价格环比下降1.76%
• 图表2：电解钴价格环比下降2.24%
• 图表3：三元前驱体价格环比下降4.85%，三元正极价格环比下降3.03%
• 图表4：磷酸铁锂正极价格环比下降1.28%
• 图表5：人造石墨价格环比增长3.77%
• 图表6：干法双拉隔膜、湿法隔膜价格环比持平
• 图表7：电解液价格环比持平
• 图表8：三元动力电芯价格环比持平
• 图表9：多晶硅致密料价格环比下降10.71%
• 图表10：182mm硅片价格环比上涨19.73%，210mm硅片价格环比上涨25.65%
• 图表11：182mm和210mm电池价格环比上涨6.25%
• 图表12：182mm和210mm组件价格环比下降1.69%
• 图表13：10mm造船板价格持平
• 图表14：废钢价格持平
• 图表15：齿轮钢价格持平
• 图表16：铸造生铁价格持平

结论

2023年新能源行业整体呈现积极趋势，尤其在电动车和光伏领域，随着技术进步和市场需求增长，投资机会显著增加。报告建议投资者重点关注电动车产业链、储能技术及光伏新技术，同时留意海外市场的政策变化和产能扩张动态。