20141013-中泰证券-电力设备与新能源_加大电动车为首的新能源板块配置_33页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本报告分析了电力设备与新能源行业的市场表现、投资建议及政策动向，指出新能源汽车、光伏、特高压和核电是当前政策支持和市场表现突出的子行业。整体来看，电力设备和新能源板块本周上涨0.56%，其中一次设备、二次设备、电力电子和发电设备涨幅显著，而风电板块略有下跌。

主要观点

• 新能源汽车：9月新能源汽车产量暴增至2.2万辆，同比增长超20倍，政策与市场双轮驱动，预计2014-2015年将进入快速增长期。建议从动力电池、电机电控、充电站三个方向布局龙头。
• 光伏行业：国内需求逐渐恢复，多晶组件价格上涨，而单晶组件价格保持稳定。光伏制造行业规范条件已出台，行业回暖趋势明显。预计2023年全球分布式发电市场规模将突破1820亿美元。
• 特高压：特高压建设进入常态化，今年已批两交一直，明年将批两交三直，后续规划五交五直。特高压是当前投资最好时机，建议关注相关龙头公司。
• 核电行业：习主席提出重启东部核电项目，预计有6-12台机组开工，行业趋势向好。
• 风电行业：2014年四季度至2015上半年将迎来抢装潮，行业装机目标有望超过18GW，产品价格将有所提升。
• 政策动向：电力改革方案有望出台，放开售电侧，允许社会资本进入。同时，分布式光伏发电政策进一步明确，配额制、地方配套政策值得期待。

关键信息

市场表现

• 电力设备与新能源板块整体上涨0.56%，其中发电设备上涨3.59%，一次设备上涨1.53%。
• 涨幅前五：宝胜股份、中国一重、万家乐、东山精密、龙源技术。
• 跌幅前五：森源电气、隆基股份、阳光电源、通光线缆、大族激光。

行业政策

• 电力改革不会涉及电网拆分，而是放开售电侧，允许社会资本进入。
• 国家能源局发布《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知》，明确分布式战略，预计2014年并网装机量达13GW。
• “十三五”能源规划将形成“五基二带”布局，风电目标是“十二五”的一倍，太阳能发电是“十二五”的五倍。
• 煤炭资源税改革从12月1日起由从量计征改为从价计征，有利于完善资源价格形成机制。

公司动态

• 隆基股份：2014年EPS预计0.57，PE 33.70，评级“买入”。
• 天顺风能：2014年EPS预计0.52，PE 29.21，评级“买入”。
• 金风科技：2014年EPS预计0.69，PE 16.96，评级“买入”。
• 爱康科技：新增260MW光伏项目，预计2014年EPS 0.90，PE 48.50，评级“买入”。
• 特变电工：拟投资建设昌吉2×350MW热电联产项目。
• 国电南瑞：获30亿授信，评级“买入”。

投资建议

• 电动车产业链：推荐长园集团、宏发股份、新宙邦、杉杉股份、天赐材料、汇川技术、方正电机、国电南瑞、许继电气。
• 特高压：推荐平高电气、中国西电、特变电工、许继电气。
• 工控：推荐汇川技术、英威腾、新时达。
• 配网：推荐国电南瑞、许继电气、金智科技。
• 光伏：推荐隆基股份、爱康科技、海润光伏、阳光电源、特变电工、彩虹精化、中利科技、林洋电子、江苏旷达、亚玛顿。
• 风电：推荐金风科技、天顺风能、吉鑫科技。
• 核电：推荐东方电气、江苏神通、中核科技、久立特材、丹甫股份。
• 蓝筹组合：推荐国电南瑞、正泰电器、特变电工。
• 转型组合：推荐三星电气、众业达、金杯电工、置信电气。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

图表目录

• 图表1：申万行业指数涨幅比较
• 图表2：本周涨跌幅前五的股票
• 图表3：无取向硅钢价格走势
• 图表4：取向硅钢价格走势
• 图表5：铜价格走势
• 图表6：铝价格走势
• 图表7：银价格走势
• 图表8：硅料价格走势
• 图表9：硅片价格走势
• 图表10：组件价格走势
• 图表11：电池片价格走势
• 图表12：海外多晶硅及硅片价格走势
• 图表13：海外电池组及组件价格走势
• 图表14：光伏产品价格情况
• 图表15：上证综指与电气设备指数
• 图表16：上证综指与一次设备指数
• 图表17：上证综指与二次设备指数
• 图表18：上证综指与电力电子指数
• 图表19：上证综指与发电设备指数
• 图表20：上证综指与光伏行业指数
• 图表21：上证综指与风电行业指数
• 图表22：上证综指与核电行业指数
• 图表23：A股各个板块重要公司行情回顾
• 图表24：海外各个板块重要公司行情回顾

公司动态

• 东软载波：筹划重大事项，股票停牌。
• 长高集团：筹划非公开发行股票，股票停牌。
• 大族激光：减持3.03%无限售流通股。
• 东源电器：减持0.509%无限售条件的流通股份。
• 大西洋：预计2014年1-9月净利润与上年同期相比有所变化。

行业动态

• 中国电建：获大股东168亿水电风电等资产注入。
• 恒大集团：投资900亿建设920万千瓦太阳能光伏发电项目。
• 马斯达尔：收购英国海上风电项目35%的权益。
• 华为：智能光伏电站解决方案通过测试。
• 山东：分布式光伏度电补贴增至0.47元，装机目标达180万千瓦。
• 美国：纽约州向142座新光伏电站提供9400万美元资金支持。
• 日本：暂停新太阳能项目并网申请，影响光伏行业发展。
• 俄罗斯：太阳能产业加速发展，多个大型项目即将启动。
• 中国：将严控火电建设规模，推动煤电节能减排。

总结

电力设备与新能源行业在政策与市场双重驱动下，呈现积极发展态势。新能源汽车、光伏、特高压和核电是当前重点投资方向，建议加大配置。行业整体景气度提升，部分企业业绩增长显著，值得重点关注。同时，需关注政策执行力度、价格竞争及市场风险。