20260627-国盛证券有限责任公司-计算机行业周报_中报窗口临近_AI链高景气领跑_23页_2mb

计算机行业周报总结

核心内容

本周（6.22-6.26），计算机（申万）指数下跌4.97%，沪深300指数下跌1.48%，创业板指数下跌1.37%，中小100下跌1.03%。板块内个股表现分化，涨幅前五名分别为盛视科技（34.82%）、银之杰（33.57%）、宏景科技（29.93%）、艾融软件（22.86%）和联迪信息（21.41%），跌幅前五名分别为国华退（-89.86%）、高伟达（-27.30%）、北路智控（-22.15%）、*ST航图（-20.52%）和当虹科技（-18.34%）。

主要观点

1. 国产算力：国芯国模正循环开启，业绩释放加速

• 国产算力需求侧场景及空间进一步打开，下游模型及应用进展积极，Token调用量加速提升。
• 智谱上线并开源GLM-5.2，实现与国产算力平台的高吞吐、低延迟、大并发的稳定运行，性能对标H100双机。
• 国产算力公司如寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、天数智芯、壁仞科技等均实现业绩显著增长，订单加速放量，备货充足，为未来增长奠定基础。

2. 算力租赁：算力缺口+产品提价，盈利正向飞轮启动

• 金山云对AI算力及文件存储产品实施提价，涨幅达15%-50%。
• 算力租赁价格持续上升，Nebius将H100、H200等全系列GPU按需租赁价格上调，H100涨幅达31%。
• 协创数据、宏景科技等算力租赁公司表现亮眼，协创数据2026Q1营收增长192.90%，净利润增长343.45%，资金回款改善。

3. AI模型及应用：海内外厂商全线发力，商用落地与底层技术同步突破

• Anthropic推出适配Slack的Claude Tag，打破单人AI使用模式，提升团队协作效率。
• 三星电子全面部署ChatGPT与Codex，覆盖研发制造、营销等全业务场景。
• DeepSeek启动大规模扩招，加码布局Agent，推动底层技术发展。

4. 智能驾驶：L4落地加速，物理AI开启增长新未来

• 国内首份L3/L4自动驾驶强制国标公示，2027年7月正式实施。
• 国内Robotaxi头部企业加速海外商业化落地，如小马智行与新加坡康福德高集团合作，文远知行与Uber在瑞士苏黎世推出服务。
• 黄仁勋提出“物理AI”为下一波增长浪潮，机器人、汽车和智能工厂将成为现实世界中的智能体。

5. AI能源：从高效供电到终极聚变，掀起AIDC能源革命

• AIDC电源正从功率提升向800V HVDC与SST演进，解决传统供电架构的物理极限问题。
• 国产燃气轮机如杰瑞股份、广瀚燃机、东方电气、上海电气等订单和出海验证同步推进，广瀚燃机订单突破100台。
• 核聚变领域，中国环流器二号M、EAST、KTX等装置持续推进，关注核心指标突破。

6. 金融科技：交投活跃、外资放开、科技牛市，关注金融IT

• 国务院推出外资开放政策，加快修订外国投资者并购境内企业的规定，提升外资投资便利度。
• 科创板优质企业集中上市，如长鑫科技已注册生效，A股更具吸引力。
• 金融IT公司如同花顺、东方财富、九方智投等受益于交投活跃与外资放开，业绩表现强劲。

关键信息

1. 业绩表现

• 寒武纪26Q1收入28.85亿元，同比+159.56%，归母净利润10.13亿元，同比+185.04%。
• 海光信息26Q1营收40.34亿元，同比+68.06%，归母净利润6.87亿元，同比+35.82%。
• 协创数据2026Q1营收60.85亿元，同比+192.90%，归母净利润7.50亿元，同比+343.45%。

2. 产品与技术进展

• 智谱GLM-5.2实现与国产算力平台的适配，性能对标H100双机。
• 金山云对AI算力及文件存储产品提价，新价格体系将于7月12日生效。
• DeepSeek加码布局Agent，招聘大量相关岗位。
• 杰瑞股份与美国四个客户签署燃气轮机合同，累计金额超9亿美元。

3. 政策与市场动态

• 国内L3/L4自动驾驶强制国标即将实施，为行业提供规范。
• 科创板跟投比例设定为2%-5%，锁定期为24个月，提升券商与发行人利益绑定。
• 金融IT企业受益于外资开放与科技牛市，如同花顺、东方财富、九方智投等。

建议关注

• AI算力：海光信息、寒武纪、沐曦股份、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技等。
• 算力租赁：协创数据、宏景科技、润泽科技、东阳光等。
• AI模型及应用：智谱、minimax、科大讯飞等大模型厂商；中控技术、鼎捷数智、卓易信息、拓尔思等B端应用企业。
• 智能驾驶：小马智行、文远知行、希迪智驾、黑芝麻智能、德赛西威等。
• AI能源：杰瑞股份、上海电气、东方电气、汽轮科技、福鞍股份、联德股份、泰豪科技等燃气轮机企业；麦格米特、中恒电气、道通科技等AIDC电源企业；旭光电子等核聚变相关企业；国能日新、朗新科技等AI电力企业。
• 金融科技：同花顺、东方财富、九方智投、银之杰、指南针、新大陆、新国都等。

风险提示

• 技术迭代不及预期风险
• 经济下行超预期风险
• 行业竞争加剧风险