20260627-国盛证券有限责任公司-钢铁行业周报_资本市场波动加剧_16页_2mb

钢铁行业周度分析总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现疲软，中信钢铁指数下跌5.25%，跑输沪深300指数3.76个百分点，位列30个中信一级板块跌幅榜第25位。行业面临多重压力，包括资本市场波动、需求回落、原料价格走弱等，但中长期基本面仍有改善空间。

主要观点

供给端

• 铁水产量回升：本周全国247家钢厂高炉产能利用率提升至91.1%，环比+0.3pct，同比+0.3pct。日均铁水产量增至243万吨，环比+0.3%。
• 钢材产量下降：五大品种钢材周产量为858.9万吨，环比-1.0%，同比-2.5%。螺纹钢产量环比下降2.5%，热卷产量环比下降0.7%。
• 行业产能调整：行业资本回报低迷促使供给端持续调整，若“反内卷”、碳双控等政策严格执行，将加速行业复苏。

库存端

• 钢材库存由降转增：五大品种钢材周社会库存环比+1.7%，钢厂库存环比+5.8%，总库存周环比增长2.8%。
• 螺纹钢库存显著上升：螺纹钢社会库存环比+2.8%，钢厂库存环比+6.1%。
• 热卷库存温和增长：热卷社会库存环比+0.8%，钢厂库存环比+7.6%。

需求端

• 表观消费走弱：五大品种钢材周表观消费量为814.9万吨，环比-6.5%，同比-7.4%。螺纹钢表观消费量环比-14.5%，同比-14.2%。
• 建材成交量回落：建筑钢材成交周均值为9.1万吨，环比-1.2%。

原料端

• 铁矿价格走弱：普氏62%铁矿价格指数为98.7美元/吨，周环比-1%。澳洲发运量略增，巴西发运量环比下降17.1%。
• 焦炭价格走强：天津港准一级焦炭价格为1880元/吨，环比+2.7%。
• 原料成本与毛利下滑：长流程螺纹钢与热卷即期毛利分别为-274元/吨与-341元/吨，环比走弱。废钢价格环比-3.3%。

价格与利润

• 现货价格回落：Myspic综合钢价指数为122.7，周环比-1.1%。螺纹钢与热卷现货价格分别下跌0.9%与0.6%。
• 期现基差扩大：螺纹钢期现基差为87元/吨，环比+8元/吨；热卷期现基差为14元/吨，环比+13元/吨。
• 成本与毛利变化：长流程钢材成本与毛利均环比走弱，短流程螺纹钢毛利小幅改善。

本周行情回顾

• 上证指数：报收4,027.26点，下跌1.55%。
• 沪深300指数：报收4,868.22点，下跌1.48%。
• 中信钢铁指数：报收1,600.28点，下跌5.25%，表现弱于大盘。
• 个股表现分化：6家上涨，47家下跌。涨幅前五为五矿发展（+15.6%）、方大炭素（+11.3%）、博云新材（+8.9%）、甬金股份（+1.5%）、中钢天源（+0.6%）；跌幅前五为杭钢股份（-13.5%）、*ST八钢（-15.0%）、金洲管道（-15.3%）、鄂尔多斯（-16.8%）、屹通新材（-18.2%）。

重点标的

行业走势

• 钢铁行业整体承压，但中长期基本面有望改善，主要受益于供给端调控、转型升级及需求回暖。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期
• 下游需求不及预期
• 原料价格超预期上涨
• 地缘政治风险

行业资讯

行业要闻

• 6月中旬重点企业产量：粗钢2100万吨，生铁1901万吨，钢材2048万吨，分别环比增长0.8%、0.7%、5.6%。

重点公司公告

• 方大特钢：控股股东徐惠工减持股份，减持计划已实施完毕。
• 安阳钢铁：发布2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟用于补充流动资金。
• 华菱钢铁：控股股东增持股份，金额不低于2亿元，不设价格区间；同时补缴税款4.52亿元及滞纳金2.44亿元。

投资策略

• 中长期价值视角：关注优质钢企如华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份、方大特钢、新钢股份等，以及受益于能源建设的久立特材、新兴铸管、常宝股份、甬金股份等。
• 流动性压力：受美联储加息预期及科技板块虹吸影响，市场流动性压力加大，可能引发资产价格松动。
• 政策预期：若后期财政政策加强托底，行业盈利有望回升，推动板块上涨。

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