> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁行业周度分析总结 ## 核心内容概述 本周钢铁行业整体表现疲软，中信钢铁指数下跌5.25%，跑输沪深300指数3.76个百分点，位列30个中信一级板块跌幅榜第25位。行业面临多重压力，包括资本市场波动、需求回落、原料价格走弱等，但中长期基本面仍有改善空间。 ## 主要观点 ### 供给端 - **铁水产量回升**：本周全国247家钢厂高炉产能利用率提升至91.1%，环比+0.3pct，同比+0.3pct。日均铁水产量增至243万吨，环比+0.3%。 - **钢材产量下降**：五大品种钢材周产量为858.9万吨，环比-1.0%，同比-2.5%。螺纹钢产量环比下降2.5%，热卷产量环比下降0.7%。 - **行业产能调整**：行业资本回报低迷促使供给端持续调整，若“反内卷”、碳双控等政策严格执行，将加速行业复苏。 ### 库存端 - **钢材库存由降转增**：五大品种钢材周社会库存环比+1.7%，钢厂库存环比+5.8%，总库存周环比增长2.8%。 - **螺纹钢库存显著上升**：螺纹钢社会库存环比+2.8%，钢厂库存环比+6.1%。 - **热卷库存温和增长**：热卷社会库存环比+0.8%，钢厂库存环比+7.6%。 ### 需求端 - **表观消费走弱**：五大品种钢材周表观消费量为814.9万吨，环比-6.5%，同比-7.4%。螺纹钢表观消费量环比-14.5%，同比-14.2%。 - **建材成交量回落**：建筑钢材成交周均值为9.1万吨，环比-1.2%。 ### 原料端 - **铁矿价格走弱**：普氏62%铁矿价格指数为98.7美元/吨，周环比-1%。澳洲发运量略增，巴西发运量环比下降17.1%。 - **焦炭价格走强**：天津港准一级焦炭价格为1880元/吨，环比+2.7%。 - **原料成本与毛利下滑**：长流程螺纹钢与热卷即期毛利分别为-274元/吨与-341元/吨，环比走弱。废钢价格环比-3.3%。 ### 价格与利润 - **现货价格回落**：Myspic综合钢价指数为122.7，周环比-1.1%。螺纹钢与热卷现货价格分别下跌0.9%与0.6%。 - **期现基差扩大**：螺纹钢期现基差为87元/吨，环比+8元/吨；热卷期现基差为14元/吨，环比+13元/吨。 - **成本与毛利变化**：长流程钢材成本与毛利均环比走弱，短流程螺纹钢毛利小幅改善。 ## 本周行情回顾 - **上证指数**：报收4,027.26点，下跌1.55%。 - **沪深300指数**：报收4,868.22点，下跌1.48%。 - **中信钢铁指数**：报收1,600.28点，下跌5.25%，表现弱于大盘。 - **个股表现分化**：6家上涨，47家下跌。涨幅前五为五矿发展（+15.6%）、方大炭素（+11.3%）、博云新材（+8.9%）、甬金股份（+1.5%）、中钢天源（+0.6%）；跌幅前五为杭钢股份（-13.5%）、\*ST八钢（-15.0%）、金洲管道（-15.3%）、鄂尔多斯（-16.8%）、屹通新材（-18.2%）。 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2025A EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2028E EPS | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | |----------|------------|----------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------| | 000932.SZ | 华菱钢铁 | 增持 | 0.38 | 0.41 | 0.47 | 0.52 | 12.90 | 8.28 | 7.20 | 6.55 | | 600019.SH | 宝钢股份 | 增持 | 0.47 | 0.55 | 0.60 | 0.64 | 13.60 | 9.85 | 8.99 | 8.39 | | 002318.SZ | 久立特材 | 增持 | 1.54 | 1.55 | 1.75 | 2.01 | 18.40 | 14.78 | 13.12 | 11.45 | | 601003.SH | 柳钢股份 | 增持 | 0.25 | 0.28 | 0.31 | 0.35 | 17.90 | 12.31 | 10.94 | 9.80 | | 600507.SH | 方大特钢 | 增持 | 0.41 | 0.46 | 0.50 | 0.53 | 14.90 | 8.54 | 7.87 | 7.48 | | 600569.SH | 安阳钢铁 | 买入 | 0.47 | 0.49 | 0.53 | 0.56 | 12.20 | 9.40 | 8.78 | 8.20 | ## 行业走势 - 钢铁行业整体承压，但中长期基本面有望改善，主要受益于供给端调控、转型升级及需求回暖。 ## 风险提示 - 国内产量调控政策超预期 - 下游需求不及预期 - 原料价格超预期上涨 - 地缘政治风险 ## 行业资讯 ### 行业要闻 - **6月中旬重点企业产量**：粗钢2100万吨，生铁1901万吨，钢材2048万吨，分别环比增长0.8%、0.7%、5.6%。 ### 重点公司公告 - **方大特钢**：控股股东徐惠工减持股份，减持计划已实施完毕。 - **安阳钢铁**：发布2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟用于补充流动资金。 - **华菱钢铁**：控股股东增持股份，金额不低于2亿元，不设价格区间；同时补缴税款4.52亿元及滞纳金2.44亿元。 ## 投资策略 - **中长期价值视角**：关注优质钢企如华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份、方大特钢、新钢股份等，以及受益于能源建设的久立特材、新兴铸管、常宝股份、甬金股份等。 - **流动性压力**：受美联储加息预期及科技板块虹吸影响，市场流动性压力加大，可能引发资产价格松动。 - **政策预期**：若后期财政政策加强托底，行业盈利有望回升，推动板块上涨。 ## 免责声明 本报告仅供国盛证券客户使用，不构成投资建议，报告内容基于公开资料，不保证其准确性及完整性。投资者应自行关注信息更新，不承担因使用本报告内容而产生的任何损失责任。