20260705-国盛证券有限责任公司-计算机行业周报_计算机底部已现_关注高切低机会_16页_1mb

计算机板块总结

核心内容

当前计算机板块整体估值回落至近三年低位，机构持仓配置处于低位，板块呈现“估值与资金配置双重底部”特征，具备较高的配置性价比。AI产业持续发展，推动板块基本面改善，建议关注具备高景气度、基本面边际改善及估值修复空间的优质标的。

主要观点

• 板块估值与配置低位：计算机（申万）指数估值分位数降至47.06%，为近三年低位；2026Q1公募基金持仓市值占比为5.26%，接近2024Q3的低位。
• AI赛道利好频出：AI技术迭代加速，国内大模型商业化落地，算力租赁模式创新，推动行业整体成长空间打开。
• 智能驾驶规范发展：相关法规陆续落地，行业安全标准提升，推动智能驾驶市场规范化发展。
• AI能源革命启动：燃气轮机国产化取得突破，核聚变技术取得重要进展，行业进入能源革新阶段。
• 金融科技迎来新机遇：外资政策放宽，科创板跟投制度明确，金融IT领域具备增长潜力。
• AI应用加速转型：软件企业加快智能化布局，推动营收结构优化，行业进入AI深度赋能阶段。

关键信息

一、行情回顾

• 本周（6.29-7.3）沪深300指数下跌0.54%，计算机（申万）指数上涨1.98%，中小100微涨0.13%，创业板指数下跌4.16%。
• 板块个股涨幅前五名：国华退（60.71%）、ST银江（29.25%）、中威电子（28.05%）、*ST赛为（25.56%）、狄耐克（20.42%）。
• 板块个股跌幅前五名：ST荣科（-44.40%）、佳创视讯（-17.50%）、同有科技（-15.57%）、索辰科技（-15.17%）、天亿马（-12.19%）。

二、AI赛道发展

1. 大模型

• 海外大模型商业化提速，OpenAI推出GPT-5.6，性能与安全性进一步提升。
• 国内大模型进入涨价周期，DeepSeek V4实现商业化落地，阿里全面停用Claude，推动国产模型替代进程。
• 推荐标的：智谱（GLM-5.2）、Minimax（MiniMax M3）、科大讯飞（Claw平台）。

2. 算力

• 海外大厂（Meta、软银）布局算力租赁，带动行业扩张。
• 国内算力租赁加速，神州数码中标Token工厂项目，浪潮信息布局超节点服务器。
• 推荐标的：浪潮信息、神州数码。

3. 智能驾驶

• 智能驾驶相关法规逐步落地，L2、L3/4级安全标准明确，推动行业规范发展。
• 推荐标的：德赛西威（舱驾一体、L4无人车）。

4. AI能源

• 燃气轮机国产化订单突破100台，冷源系统前置至工厂，提升效率。
• 核聚变技术取得突破，聚变堆主机系统研究设施通过验收。
• 推荐标的：科远智慧（燃机控制系统）、道通科技（HVDC模块）、朗新科技（零碳园区智慧大脑）。

5. 金融科技

• 外资政策放宽，科创板跟投比例为2%-5%，锁定期24个月。
• 金融IT领域交投活跃，同花顺、东方财富、九方智投、指南针等公司表现突出。
• 推荐标的：新大陆、新国都、恒生电子。

6. AI应用

• 软件企业加速智能化转型，营收结构优化。
• 中控技术、金山办公、鼎捷数智、汉得信息、中科创达等公司布局AI应用。
• 推荐标的：金山办公（WPS AI商业化）、鼎捷数智（AI智能化）、汉得信息（企业级大模型）、中科创达（车载智能Agent）。

建议关注标的

风险提示

• 技术迭代不及预期风险
• 经济下行超预期风险
• 行业竞争加剧风险

免责声明

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