20260627-国盛证券有限责任公司-建筑装饰行业周报_当前位置如何看洁净室后续行情_8页_596kb

建筑装饰行业总结：洁净室板块前景分析

核心内容概述

本文聚焦于洁净室行业的发展前景，分析当前AI算力扩张对上游半导体制造环节的影响，特别是对洁净室需求的推动作用。通过跟踪美光、台积电及存储厂商的扩产动态，指出洁净室作为晶圆厂建设的前置环节，其投资占比约为15%，并预计在AI资本开支扩张的背景下，将迎来数年的高增长期。

主要观点

• AI驱动行业景气周期：AI算力的持续扩容带动了GPU、存储及先进封装需求的快速增长，上游价格中枢上移，龙头加速扩产，验证了行业进入超级景气周期。
• 洁净室需求率先释放：洁净室作为晶圆厂建设的重要环节，订单景气度已提前兑现，2026年迎来需求增长拐点，后续将伴随AI资本开支扩张进入加速释放期。
• 美光资本开支显著上修：美光2026财年资本开支预计达270亿美元，且FY2027全年资本开支将超过400亿美元，其中建造开支占比超过一半，用于提前建设洁净室空间，带动需求持续增长。
• 台积电加速扩产：台积电高层释放涨价信号，产能扩张计划提速，2025-2026年每年平均推动9座新建厂或产能转化计划，形成“2倍速扩厂”态势。美国亚利桑那州新增3座晶圆厂、2座先进封装设施及1家研发中心，预计2026-2027年陆续开工，贡献洁净室需求。
• 存储行业高景气带动扩产：长鑫存储预计2026年底产能达35万片/月，2027-2028年有望提升至42/50万片/月，约占全球DRAM产能的17%。长江存储启动IPO辅导并推进三期武汉基地建设，未来产能有望翻番，进一步推动境内洁净室需求增长。
• 投资建议：重点推荐洁净室板块，包括海外链的亚翔集成、圣晖集成，境内链的柏诚股份，同时关注盛剑科技、美埃科技、太极实业、深桑达A及华康洁净等上下游相关企业。

关键信息

• 美光FY3Q26营收415亿美元，同比增长346%，Non-GAAP毛利率达84.9%，且签订16项SCA长协，覆盖多个领域，部分协议设置固定价格或价格上下限，强化未来供给稳定性。
• 美光2026财年资本开支270亿美元，2027年全年预计超过400亿美元，其中建造开支占比超过一半，用于满足长期需求的洁净室建设。
• 台积电计划在2025-2026年每年推动9座新建厂或产能转化，全球布局包括美国亚利桑那州、日本熊本、德国德累斯顿等地，其中亚利桑那州新增3座晶圆厂、2座先进封装设施及1家研发中心，预计2026-2027年陆续开工。
• 存储行业供需紧张持续，预计2026年DRAM存在个位数百分比的供给缺口，2027年缺口或扩大至低双位数至中双位数，下游高景气有望延续。
• 长江存储启动IPO辅导并推进三期武汉基地建设，截至2026年初已进入洁净厂房设备安装阶段，未来再建两座晶圆厂后总产能有望翻番。

重点标的推荐

风险提示

• 龙头扩产项目落地不及预期
• 行业竞争加剧导致毛利率承压
• 下游资本开支收缩

行业走势

作者信息

• 何亚轩，分析师，执业证书编号：S0680518030004，邮箱：heyaxuan@gszq.com
• 李枫婷，分析师，执业证书编号：S0680524060001，邮箱：lifengting3@gszq.com

图表目录

• 图表1：美光近年来资本开支显著增长
• 图表2：美光全球在建厂房汇总
• 图表3：台积电全球主要在建&拟建晶圆厂
• 图表4：各存储厂商2026-2028年新增DRAM产能（单位：万片/月）
• 图表5：洁净室重点标的估值表（截至2026/6/26）

总结

当前AI算力扩张正推动半导体行业进入超级景气周期，带动洁净室需求显著增长。美光和台积电的资本开支及扩产计划表明，洁净室作为晶圆厂建设的前置环节，其订单景气度已提前释放，未来将伴随AI及HPC需求持续增长而进入数年的高景气期。推荐关注亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份等洁净室龙头，以及盛剑科技、美埃科技、太极实业等上下游相关企业。