20231031-华创证券-久立特材-002318.SZ-2023年三季报点评_业绩同比提升_回购股份彰显信心_5页_666kb

久立特材2023年三季度报告点评摘要

• 业绩亮点：2023Q3公司营业总收入2390亿元，同比增长34.77%，环比增长14.58%；归母净利润396亿元，同比增长65.2%，环比下降17.47%（剔除投资收益后净利润环比增长174.58%）；扣非归母净利润393亿元，同比增长172%，环比增长46.19%。

• 盈利能力：毛利率27.69%，环比提升5.38个百分点，创2021年以来单季最高水平；预计后续随着高端产品占比提升，利润率将保持高位。

• 费用情况：三项费用（销售、管理、财务）环比增长0.3亿元，研发费用环比增长0.2亿元。

• 回购彰显信心：公司拟回购金额不低于15亿元，不超过30亿元，回购价格不超过28元/股，预计可回购约5.35亿至10.71亿股，用于股权激励或员工持股计划。

• 投资建议：维持“强推”评级，目标价2336元；预计2023-2025年营收/净利润年复合增长率分别为16%/17%；当前PE 13倍，维持目标PE 13倍。

风险提示：海外市场拓展进度、宏观经济波动、原材料价格风险。