20210227-太平洋-久立特材-002318.SZ-Q4业绩持续高增_回购用于股权激励彰显信心_5页

久立特材（002318）Q4业绩总结

核心内容

久立特材在2020年度业绩快报中表现出强劲的增长势头，其营业收入和归母净利润分别同比增长11.46%和49.19%。公司四季度单季度营收和归母净利润分别为13.63亿和1.97亿，同比增速分别为17.9%和75.9%，显示出业绩持续高增的趋势。

主要观点

• 业绩增长：公司全年业绩表现优异，营收和净利润均实现显著增长，尤其是Q4单季净利润增长尤为突出。
• 疫情影响下的表现：尽管受到疫情影响，公司仍能保持业绩增长，体现出较强的运营能力和市场适应能力。
• 高端产品占比提升：境外高端产品收入和毛利创历史新高，表明公司在高端特钢材料领域的竞争力和市场份额持续提升。
• 非经常性收益贡献：人民币升值背景下，订单远期汇率锁定及政府补助等非经常性收益对业绩起到增厚作用。
• 回购用于股权激励：公司宣布以自有资金回购股份，金额不低于1.5亿元、不超过3亿元，回购价格上限为15元/股，用于股权激励或员工持股计划，彰显对公司未来发展的信心。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通(百万股)：977/954
• 总市值/流通(百万元)：12,410/12,109
• 12个月最高/最低(元)：15.23/6.64

投资建议

• 评级：维持“增持”评级。
• EPS预测：预计2020-2022年每股收益分别为0.76元、0.85元、0.90元。
• PE预测：对应市盈率分别为14.28倍、12.87倍、12.06倍，显示公司具备低估值优势和长期增长潜力。

盈利预测与财务指标

营业利润结构

• 毛利率：从27%提升至29%，显示产品结构优化和成本控制能力增强。
• 费用控制：销售费用、管理费用和财务费用占比均保持稳定，整体运营效率较高。
• 研发投入：研发费用逐年增加，表明公司持续投入研发，以提升产品竞争力和市场份额。

现金流情况

公司2020年经营活动现金流净额略有下降，但投资和筹资活动现金流改善，整体现金状况趋于健康。

风险提示

• 市场需求波动：中高端特钢新材料需求可能大幅下降。
• 原材料价格波动：原料价格大幅波动可能对公司盈利能力造成影响。

行业与公司评级说明

• 行业评级：看好（未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上）。
• 公司评级：增持（未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间）。

公司战略与市场拓展

• 产业链延伸：通过战略投资永兴材料，公司进一步拓展产业链，增强自身实力。
• 进口替代：在中高端特钢领域，公司具备进口替代能力，有助于提升市场占有率。
• 市场布局：公司产品广泛应用于油气、电力、核电、LNG、航空航天、石化、化工、船舶制造等行业，具备广泛的市场基础和应用前景。

重要声明

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