20230519-万联证券-佳都科技-600728.SH-跟踪报告_业绩修复可期_AI+智能交通带来新机遇_10页_1mb

佳都科技（600728）报告总结

核心业绩

报告指出，2022年公司受宏观环境影响，业绩承压，主要由于智能交通项目交付延迟和投资亏损，导致营业收入同比下降14%，归母净利润亏损183%。但2023年Q1利润大幅增长，主要因云从科技股价回升带来的公允价值变动收益，推动业绩复苏。

当前机会

公司在AI+智能交通领域有显著进展，与云从科技达成战略合作，专注于新一代智能交通大模型研发，并推动MaaS（出行即服务）。自研产品如“华佳Mos地铁智慧大脑”在多个城市成功落地，中标数十亿元智能交通项目，在手订单充足，覆盖全国多个区域。AI生态系统通过投资多家领先企业，强化了在CV、NLP等技术领域的布局。

盈利预测

基于公司订单和项目进展，预计2023-2025年营业收入将从5336亿元增长至9930亿元，同比增长率分别为36%、20%和14%。归母净利润预计从-262亿元增加到764亿元，同比增长率分别为257%、83%和47%。目标市盈率分别为3873倍、2630倍和2084倍，维持“买入”评级。

风险因素

报告警告项目交付延迟、市场拓展不足、自研产品推广不力、技术研发不确定以及市场竞争加剧等风险可能影响业绩。投资者需谨慎监控这些因素。

投资建议

万联证券维持“买入”评级，认为公司订单增长和AI融合将驱动长期价值，但短期波动需注意。