20230512-西南证券-佳都科技-600728.SH-逐季复苏趋势明确_拥抱AI+交通新时代_15页_2mb

总结

佳都科技（600728）2023年一季度报告分析：报告指出公司在2022年因宏观经济和供应链因素业绩短期承压，收入和利润大幅下降，但2023年一季度出现强劲反弹，收入和净利润同比增长。

1. 事件概述

• 公司发布2022年年报和2023年一季度报告。2022年收入534亿元，同比下降14.3%；净利润亏损26亿元，同比大幅下滑。2023年一季度收入109亿元，增长50%；净利润增长超35倍至13.5亿元。业绩反弹主要受益于订单增长和项目交付恢复正常化。

2. 业绩回顾

• 2022年业绩受供应链和外部因素影响，营收和利润承压，毛利率下降至12.4%。2023年一季度显示出逐季复苏趋势，反映公司克服挑战的能力。盈利波动主要源于战略投资的云从科技市值变化带来的非经常损益。

3. 公司战略布局

• 完成定增募资183亿元，引入5家国资机构，占比超40%，旨在增强数字交通领域的产业资源和合作机会。公司聚焦"AI+交通"新趋势，推动数字孪生、车路协同等技术研发，并通过收购和合作扩展业务，如加强全国化销服网络，参与智慧城市交通治理。
• 在手订单充裕，支撑未来业绩。战略投资生态圈包括云从科技等AI领先企业，促进技术落地和数据运营。

4. 投资建议

• 首次覆盖，买入评级（基于2024年35倍PE），目标价945元。预计2023-2025年EPS分别为0.54元、0.27元、0.36元。分析师认为公司可能迎来业绩拐点，伴随AI技术突破和全国化项目落地，潜在成长空间大。

5. 风险提示

• 智慧交通政策推进不及预期、人工智能技术发展不及预期、市场竞争加剧以及公允价值大幅变动等风险可能影响公司表现。

该报告强调公司正处于"全面夯实期"的战略转型阶段，建议投资者关注其在AI和交通数字化领域的布局潜力。最后，报告附带详细的盈利预测和相对估值分析，显示公司当前估值略低于行业平均水平。