20230828-浙商证券-佳都科技-600728.SH-佳都科技2023半年报点评_轨交业务复苏_探索交通行业大模型落地_4页_422kb

佳都科技2023半年报点评总结

报告要点

• 佳都科技发布2023年半年报，重点聚焦智能轨交业务复苏、持股云从科技影响及AI大模型布局。
• 公司2023年上半年业绩波动较大，营收增长78.3%，净利润大幅下降。

业绩表现与业务结构

整体业绩：由盈转亏

• 2023年H1营收251.5亿元，YoY +78.3%；归母净利润3.64亿元，YoY +8340%，但二季度单季度净利润由盈转亏。
• 扣非归母净利润-0.44亿元，由盈转亏，主要受投资收益及公允价值变动影响。

分业务分析

• 智能轨交业务：收入106.3亿元，同比增长252.4%；
• 行业智能产品与运营服务：收入10.3亿元，同比增长51.3%；
• ICT产品与服务：收入134.8亿元，下滑22.7%，毛利率较低，利于结构优化。

核心动态与战略布局

智能轨交业务复苏

• 业务加速推进，包括广州地铁线路智能系统交付、成都及天津、石家庄等多地中标智慧地铁项目。
• “华佳Mos地铁智慧大脑”落地长沙6号线，强化行业产品力。

AI大模型与交通行业布局

• 发布“知行城市交通行业大模型”，覆盖地铁、公交智能调度及城市交通预测场景。
• 持续深耕机器视觉、NLP等领域，AI生态持续扩展。

市场与投资视角

盈利预测与估值调整

• 2023-2025年收入依次为599亿元、700.9亿元、810.6亿元；
• 归母净利润依次为36.7亿元、41.8亿元、48.6亿元；
• 对应PE分别为32、28、24倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 技术研发或新产品落地不及预期；
• 投资收益波动与项目交付不确定性；
• 行业竞争加剧风险。