20240411-浙商证券-佳都科技-600728.SH-佳都科技2023年报点评_各业务线逐步复苏_持续加码_AI+大交通__4页_465kb

佳都科技2023年度报告点评总结

1. 各业务线逐步复苏：公司2023年实现营收6228亿元，同比增长1670%，实现归母净利润395亿元，扭亏为盈，转亏为正。各业务收入均呈现增长趋势，其中行业智能解决方案业务增长幅度最大，达1656%，毛利率提升133个百分点至1746%。单车智能产品及运营服务业务增长1150%，毛利率下降至516%；ICT产品和服务业务增长1736%，毛利率提升128个百分点至624%。

2. AI+大交通战略加快落地：公司发布国内首个城市交通行业AI大模型“佳都知行交通大模型”，并联合华为推出基于昇腾910B芯片的训练/推理一体化设备，进一步加强与科技巨头的合作。

3. 订单交付驱动业绩增长：2024年公司计划加快广州、成都、宁波等城市的智慧轨道交通项目交付，提升资产周转效率，确保收入按预算增长。

4. 持续布局AI领, 公司成为战略产业集群链主企业，并通过并购、产业投资等方式拓展AI在金融、交通、能源等领域的应用，以培育长期增长空间。

5. 盈利预测与评级调整：预测公司2024年收入为707.0亿元，归母净利润预计为122亿元，但考虑到2023年净利润有公允价值变动收益的贡献，此次预测未考虑该因素，扣非净利润提升显著。2024-2026年PE分别为86、51、37倍。维持“买入”评级。

6. 投资风险：主要包括技术研发不及预期、项目交付不及预期、行业竞争加剧等风险。

核心观点：

公司通过高效交付与AI战略初步成果，实现2023年业绩强力反弹，2024年有望在订单交付及AI生态布局下继续驱动增长，维持“买入”评级。

📈 风险提示

• 技术研发及项目交付不及预期
• 竞争加剧可能影响该公司市占率和盈利能力
• 宏观经济变动可能影响经营前景