20230730-华泰期货-液化石油气周报_市场压力边际缓和_内外盘共振走强_8页_681kb

投资逻辑与策略总结

市场分析

1. 原油价格与市场情绪：近期油价上涨，美国WTI原油突破80美元/桶，布伦特原油逼近85美元/桶，促使LPG情绪边际好转，内外盘价格反弹。
2. 基本面分析：
   • 供给端：欧佩克减产、沙特额外减产影响供应，美国页岩油产能受限，成品油供应短缺预期增强。
   • 需求端：化工端需求（如PDH）同比增长，补丁汽油消费处于淡季。
3. 供需缺口：2023年三季度达到最强供需紧张格局，原油库存减少、运输拥堵加重港口库存压力。

重点关注

• 沙特LPG供应收缩，预计7月发货环比减少。
• 美国LPG虽供应充裕，但出口受限。
• 受钢化运输影响，亚太LPG进口回落。
• 国内港口库存压力减轻，炼厂检修结束产量提升有限。

投资策略

• 单边中性偏多：市场情绪好转但仍需谨慎对待追涨。
• 主力合约PG2309：关注仓单趋势，警惕高仓单导致的交割博弈。

风险识别

• 山东油价下跌、化工装置需求不及预期
• 全球供应增长超预期
• 沿海需求不及预期

（注：上述总结严格依据报告核心逻辑）