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证券研究报告总结：信达卓越推

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，主要聚焦于电力设备与新能源行业，涵盖新能源汽车、光伏、储能、电力设备及风电等多个细分领域。报告旨在为追求绝对收益的投资者提供具有前瞻性和深度的行业分析与投资建议，强调在政策调整期把握结构性机会。

主要观点

1. 新能源汽车行业

• 当前处于新旧政策换挡期，车型结构向中高端转变。
• 政策优化保障2018年销量较快增长，建议关注2018年下半年及未来2-3年的高端电动乘用车产业链。
• 投资建议重点包括：
  • 特斯拉、吉利等核心标的；
  • 高壁垒环节的公司；
  • 核心环节及有增长潜力的环节。

2. 光伏行业

• 光伏新政将压缩装机需求，地面电站和分布式项目面临双重压力，下半年装机需求可能呈现空白。
• 制造端产能将释放，晶硅产业链价格承压，落后产能逐步出清。
• 行业寻找海外市场和扶贫市场突破，长期性价比提升有助于光伏发电平价上网。
• 产业链集中度提升，中上游龙头受益；中下游仍存在变革机会，尤其在电池端和分布式端，建议关注有突破的公司。

3. 储能行业

• 2018年是储能模式突破和性价比提升的关键年份。
• 储能项目订单将逐步落地，建议关注储备项目较多的公司。

4. 电力设备行业

• 结合电改趋势，看好国内工商业应用及海外市场。
• 龙头公司具备明显竞争优势，建议关注其表现。

5. 风电行业

• 2018年行业将复苏，装机量有望恢复至较好水平。
• 弃风率改善，经济效益提升，行业集中度提高，建议关注龙头公司。

关键信息

• 报告日期：2018年6月4日
• 发布机构：信达证券股份有限公司
• 分析师：
  • 郭荆璞（首席分析师），覆盖能源化工领域，具有新财富最佳分析师背景。
  • 刘强（分析师），拥有6年新能源实业经验，熟悉产业链布局与投资机会。
  • 马步芳（研究助理），清华大学硕士，协助开展能源化工研究。
• 推荐公司：本期【卓越推】无推荐股票。
• 联系人信息：提供华北、华东、华南及国际区域的销售联系人名单，便于客户咨询与反馈。

风险提示

1. 政策支持不到位或宏观环境变化带来的系统性风险。
2. 新能源乘用车、分布式光伏等新兴领域发展不及预期。
3. 电动车安全事故、光伏技术变化等对行业发展的潜在影响。

投资建议

• 投资者应关注新能源汽车高端产业链、光伏行业龙头及储能项目储备较多的公司。
• 风险控制方面，需警惕政策波动、技术变革及市场不确定性。

评级说明

• 投资建议基于沪深300指数（基准），时间范围为报告发布后6个月。
• 股票投资评级包括：买入（相对强于基准20%以上）、增持（相对强于基准5%～20%）、持有（波动±5%）、看淡（弱于基准）。
• 行业投资评级分为：看好（行业指数超越基准）、中性（行业指数与基准持平）、看淡（行业指数弱于基准）。

总结

本报告通过对新能源汽车、光伏、储能、电力设备及风电等行业的深度分析，为投资者提供了清晰的行业趋势判断与投资方向建议。尽管本期未推荐具体股票，但对各细分领域的结构性机会进行了细致剖析，强调在政策调整期把握行业升级与技术突破的窗口期，同时提醒投资者关注潜在风险，理性决策。