20180604-华泰证券-电力设备新能源行业周报_转变思路迎接新发展_13页_875kb

行业周报总结：电力设备与新能源行业（2018年06月04日）

行业评级

• 电力设备Ⅱ：增持（维持）
• 新能源II：增持（维持）

核心观点

• 新能源车：新能源乘用车消费力量崛起，行业正从政策主导向市场主导转型。上汽新能源车5月销量达10246台，环比增长36.5%，同比增长380%。预计未来更多性价比高的车型将推动行业向消费主导发展。建议关注正极材料龙头杉杉股份、负极龙头璞泰来、隔膜龙头星源材质；从边际改善角度，关注亿纬锂能、新纶科技、当升科技等。
• 光伏：行业进入市场化发展阶段，政策推动行业洗牌，技术为王。预计2018年国内新增光伏装机仍将超过31GW。硅片、组件价格可能跌至龙头企业现金成本，部分企业面临亏损。分布式发电市场化是突破口，隔墙售电将为分布式创造新机遇。
• 风电：弃风限电情况持续改善，新疆弃风率同比下降3.6个百分点。山西省风电项目竞争配置加速落地，央企开发商主导。风电场造价有望回归合理，看好行业集中度提升，重点推荐金风科技。

行业周行情

• 上周所有细分板块均下跌，光伏、风电、一次设备、电力设备指数、二次设备跌幅最大，分别为-8.34%、-8.06%、-7.81%、-7.34%、-6.96%。
• 充电桩指数跌幅最小，为-4.81%。

产业链价格变动

锂电产业链

• 正极材料：三元111主流报价25万元/吨，较上上周下跌1.5万元/吨。
• 隔膜：干法双拉价格1.3-1.5元/平，湿法基膜价格2.3-3.0元/平，陶瓷涂布隔膜价格4.5-6.0元/平。
• 前驱体：三元前驱体主流报价13.2-13.5万元/吨，较上上周下调4000元/吨。
• 钴：电解钴主流报价59-61万元/吨，硫酸钴主流报价11.8-12.4万元/吨，四氧化三钴主流报价46-47万元/吨。
• 锂：金属锂报价93.5万元/吨，上涨5000元/吨；电池级碳酸锂报价13.3-13.8万元/吨，下跌趋势未改变。
• 硫酸镍：主流报价2.6-2.8万元/吨，上调500-1000元/吨。

光伏产业链

• 多晶硅片：价格下跌0.03元/片，光伏级多晶硅价格下跌0.49元/kg，次级多晶硅价格下跌0.38元/kg。
• 组件：价格从2.5元/W下跌至2-2.1元/W。
• 电池片：价格保持稳定。

行业新闻

• 新能源车：上汽新能源车销量增长显著，比亚迪4月动力电池装机量重回第一；三部委对挂车减半征收车辆购置税。
• 光伏：发改委暂不安排普通光伏电站建设规模，支持分布式光伏发展；西藏上调上网电价，河北献县投入资金用于光伏扶贫。
• 风电：新疆弃风率有所下降，山西省风电项目方案发布；三一重能完成3.4MW风机吊装，风电标准发布。

重要个股公告

• 通威股份：与中环股份签订重大销售与采购框架合同。
• 亿纬锂能：投资设立子公司惠州亿纬集能有限公司，持股100%。
• 阳光电源：发布2017年年度权益分派方案，派发现金股利0.8元/股。
• 科陆电子：中标多个储能项目，包括国家电网储能示范项目。
• 必康股份：收购西安康拜尔及北京四季汇通股权。
• 其他公告：包括利润分配、股权收购、投资设立子公司等。

风险提示

1. 新能源车：产销量增长低于预期，锂电产业链盈利增长低于预期。
2. 光伏：装机增速低于预期，市场价格竞争加剧，产能投放不及预期。
3. 风电：装机规模不达预期，上游材料价格上涨，汇率波动影响业绩。

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准，增持表示行业股票指数超越基准。
• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准，买入表示股价超越基准20%以上，减持表示股价弱于基准5%-20%。

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